8月23日，證監(jiān)會(huì)就《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《若干規(guī)定》）公開征求意見(jiàn)，沉寂多年的“分拆上市”終于迎來(lái)政策破冰，內(nèi)容包括明確分拆試點(diǎn)條件、規(guī)范分拆上市流程以及加強(qiáng)對(duì)分拆上市行為的監(jiān)管。

“《若干規(guī)定》彌補(bǔ)了A股境內(nèi)分拆上市的制度空白。”在中信證券研究部策略首席分析師秦培景看來(lái)，此次《若干規(guī)定》與今年1月30日《關(guān)于在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》中提到的“子公司分拆至科創(chuàng)板上市”不同，這次的規(guī)則與條款適用于所有境內(nèi)分拆上市，可以說(shuō)，改革規(guī)模、力度及覆蓋面均大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

分拆上市有硬性指標(biāo)

結(jié)合此次《若干規(guī)定》內(nèi)容來(lái)看，共有7條硬性標(biāo)準(zhǔn)，涉及財(cái)務(wù)性、規(guī)范性、獨(dú)立性三大方面。具體來(lái)看，在盈利門檻方面，要達(dá)到上市滿三年、近三年連續(xù)盈利、剔除子公司后凈利不低于10億元；在限制拆出資產(chǎn)規(guī)模方面，要求凈利潤(rùn)不得超過(guò)上市公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)的50％、凈資產(chǎn)不超過(guò)30%；在規(guī)范性方面，要求資金資產(chǎn)不得被大股東或?qū)嶋H控制人占用、近三年未受過(guò)證監(jiān)會(huì)處罰、近一年未受證券交易所譴責(zé)；此外，《若干規(guī)定》還著重強(qiáng)調(diào)了獨(dú)立性問(wèn)題。

國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次分拆上市規(guī)定要求嚴(yán)苛，初衷在于更好地規(guī)范及遏制近年來(lái)上市公司利用分拆上市進(jìn)行財(cái)務(wù)造假、空殼炒作、關(guān)聯(lián)交易、利益輸送的現(xiàn)象，通過(guò)在信息披露、公司內(nèi)控、中介督導(dǎo)等領(lǐng)域完善制度建設(shè)，以及在“忽悠式”分拆、借分拆概念炒作等方面加大懲處力度，有效保障子公司的獨(dú)立性和中小股東的利益，從根本上有助于營(yíng)造公開、公平、公正的營(yíng)商環(huán)境，推動(dòng)當(dāng)前資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融良性互動(dòng)的業(yè)態(tài)。