滬深股市建立近29年來(lái)，投資與投機(jī)的矛盾一直難以化解。經(jīng)過(guò)監(jiān)管層和相關(guān)方面共同努力，上市公司質(zhì)量不斷提高，回報(bào)投資者機(jī)制顯著改善。越來(lái)越多的上市公司將回報(bào)投資者當(dāng)成“優(yōu)先大事”。目前，上市公司回報(bào)投資者已經(jīng)實(shí)現(xiàn)常態(tài)化、制度化。

首先，上市公司回報(bào)投資者水平持續(xù)提高，現(xiàn)金分紅公司數(shù)量和規(guī)模逐年遞增。

分紅可以說(shuō)是資本市場(chǎng)最具流量的話題。在資本市場(chǎng)最接地氣的平臺(tái)——滬深交易所e互動(dòng)平臺(tái)，今年以來(lái)，投資者對(duì)于上市公司分紅的提問(wèn)已經(jīng)超過(guò)了5500條。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)上表示， 上市公司是投資者分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利的“新渠道”。A股市場(chǎng)股息率已與標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)大體相當(dāng)。此外，2018年上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.38萬(wàn)億元，派現(xiàn)金額達(dá)到1.17萬(wàn)億元。

“史上最高分紅”的幕后，是分紅的常態(tài)化和制度化。監(jiān)管部門(mén)近年來(lái)可謂“軟硬兼施”：硬性政策方面，推動(dòng)建章立制，引導(dǎo)上市公司主動(dòng)分紅。2012年5月份，發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》，鼓勵(lì)、引導(dǎo)上市公司完善分紅政策；2013年11月份，發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》，督促上市公司規(guī)范和完善利潤(rùn)分配的內(nèi)部決策程序和機(jī)制，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅透明度。2015年8月份，多個(gè)部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》，鼓勵(lì)上市公司增加現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的占比；增加分紅頻率；完善鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現(xiàn)金分紅成本等等。

軟性引導(dǎo)方面，監(jiān)管部門(mén)注重提升信息披露質(zhì)量，對(duì)分紅方案不符合相關(guān)法律法規(guī)和公司章程，操作程序不合規(guī)等情形進(jìn)行問(wèn)詢(xún)，對(duì)鐵公雞嚴(yán)格監(jiān)管。同時(shí)，優(yōu)化激勵(lì)制度，將分紅與再融資等上市公司主動(dòng)性較強(qiáng)的行為掛鉤。

這些舉措形成合力，促成了A股市場(chǎng)近8年以來(lái)分紅公司數(shù)占比穩(wěn)定在70%左右，平均現(xiàn)金分紅率在30%以上的回報(bào)格局，且分紅總額逐年穩(wěn)步上升，持續(xù)分紅的隊(duì)伍不斷壯大。

其次，回報(bào)投資者并非局限于現(xiàn)金分紅，監(jiān)管引導(dǎo)上市公司多措并舉、優(yōu)化回報(bào)結(jié)構(gòu)。