今年，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向帶動了全球新一輪降息潮。目前美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率已降至1.875%左右；歐央行將主要再融資利率保持為零并下調(diào)其隔夜存款利率至-0.5%；日本央行將其貼現(xiàn)率維持在2016年以來的-0.1%水平。此外瑞典、瑞士和丹麥的官方利率也步入負值區(qū)間。

　　此輪降息旨在應(yīng)對經(jīng)濟增長同步減速，防止全球性經(jīng)濟衰退的出現(xiàn)。據(jù)國際貨幣基金組織的最新預(yù)測，2019年全球經(jīng)濟增長率為3%，這是國際金融危機以來全球最低增速。各國央行通過保持超低利率，降低企業(yè)融資成本，并期望通過股市財富效應(yīng)來提振消費。然而由于對超低息的過度依賴，傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機制的效力已備受質(zhì)疑。面對利率下調(diào)壓力，一些國家央行將負利率作為必要選項，所帶來的挑戰(zhàn)甚至是負面效應(yīng)也同時顯現(xiàn)。