□ 監(jiān)管部門發(fā)布的相關文件，明確和細化了經營收入類資產證券化監(jiān)管標準，有助于完善該類產品的風險防控措施，規(guī)范業(yè)務運作，夯實發(fā)展基礎。

□ 在風險控制方面，從產品端來看，應繼續(xù)提升ABS產品的標準化程度。

今年前三季度，我國資產證券化市場監(jiān)管細則進一步明確，在鼓勵創(chuàng)新的同時規(guī)范市場運行，資產支持證券發(fā)行規(guī)模繼續(xù)增長。

第三方債券評估機構東方金誠與中央結算公司日前聯合發(fā)布的《2019年三季度資產證券化發(fā)展報告》顯示，前三季度，我國共發(fā)行資產證券化產品14575.85億元，同比增長19%；9月末市場存量為36386.48億元，同比增長40%，多個“首單”產品亮相。其中，住宅房貸擔保證券(RMBS)延續(xù)快速擴容勢頭，企業(yè)債權類ABS、基礎設施收費類ABS發(fā)行顯著提速。

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目前，我國資產證券化市場仍屬于專業(yè)化交易市場，主要是機構投資者參與，個人投資者可通過購買理財產品間接參與。國內資產證券化業(yè)務主要分為4種模式：企業(yè)資產證券化業(yè)務(簡稱“企業(yè)ABS”)、信貸資產證券化業(yè)務(簡稱“信貸ABS”)、保險資產證券化業(yè)務和資產支持票據業(yè)務(簡稱“ABN”)。

今年前三季度發(fā)行的資產證券化產品結構中，信貸ABS、企業(yè)ABS占比較高。其中，信貸ABS發(fā)行5870.58億元，同比增長2%，占發(fā)行總量的40%；存量為17524.86億元，同比增長43%，占市場總量的48%。企業(yè)ABS發(fā)行6840.95億元，同比增長14%，占發(fā)行總量的47%；存量為15579.39億元，同比增長24%，占市場總量的43%；ABN發(fā)行1864.32億元，同比增長247%，占發(fā)行總量的13%；存量為3282.23億元，同比增長177%，占市場總量的9%。

從產品類型看，前三季度，我國資產證券化市場的產品類型日益豐富。

今年3月份，廣州地鐵集團發(fā)行國內首單以地鐵客運收費收益權為基礎資產的ABS項目，總規(guī)模31.58億元。4月份，菜鳥中聯—中信證券—中國智能骨干網倉儲資產支持專項計劃在上交所掛牌，為國內首單可擴募類REITs。6月份，綿陽市投資控股(集團)有限公司資產支持票據發(fā)行，總規(guī)模15.56億元，是全國首單國企學費收益權ABN。

“總體看，前三季度，企業(yè)資產證券化市場繼續(xù)保持增長態(tài)勢，尤其發(fā)行數量同比大幅增長，其中供應鏈類ABS項目放量增長。”中誠信證評董事總經理鄧大為表示，供應鏈ABS項目大幅增長與解決中小企業(yè)融資難的大背景有關系。供應鏈類ABS項目，一方面可依托于核心企業(yè)優(yōu)勢，幫助上游中小企業(yè)獲得相對低成本融資，現金流回款速度加快；另一方面，豐富了核心企業(yè)應付賬款管理工具，提高了產業(yè)鏈整體效率。