詳細(xì)信息如下:為此，國家郵政管理局于2019年10月1日發(fā)布《智能快件箱寄遞服務(wù)管理辦法》，提出“征得收件人同意”、“及時(shí)通知”、“合理設(shè)置保管期限”等要求。而以豐巢為代表的快遞柜運(yùn)營平臺，在向快遞員收取“保管費(fèi)”（豐巢大格每次收費(fèi)為0.4元，中格和小格每次收費(fèi)0.35元）的同時(shí)又把手伸向用戶——取件時(shí)誘導(dǎo)打賞。

　　為此，國家郵政管理局于2019年10月1日發(fā)布《智能快件箱寄遞服務(wù)管理辦法》，提出“征得收件人同意”、“及時(shí)通知”、“合理設(shè)置保管期限”等要求。

　　而以豐巢為代表的快遞柜運(yùn)營平臺，在向快遞員收取“保管費(fèi)”（豐巢大格每次收費(fèi)為0.4元，中格和小格每次收費(fèi)0.35元）的同時(shí)又把手伸向用戶——取件時(shí)誘導(dǎo)打賞。

　　快遞柜平臺的初衷是方便快遞員和用戶，但因“想當(dāng)然”的頂層設(shè)計(jì)，經(jīng)六七年實(shí)踐，商業(yè)模式仍未得到驗(yàn)證，反而被順豐、三泰兩家上市公司“甩鍋”。最近豐巢因誘導(dǎo)打賞陷入輿論漩渦也是不得已。

　　豐巢“窮生奸計(jì)”

　　郭德綱說“窮生奸計(jì)、富長良心”。首先，這句話政治不正確。其次，嚴(yán)格來講“富”的反面不是“窮”而是“貧”。錢不夠花是“貧”、路走不通是“窮”。“山窮水盡”里的“窮”就是這個(gè)意思。在許多情況下，有錢就更容易找到“路”，沒錢看到“路”也無法走，將“貧”與“窮”合并為“貧窮”不無道理。但個(gè)別時(shí)候，富有者也會陷入無路可走、“不貧而窮”的境地，豐巢就是如此。

　　順豐控股市值1600億、年收入909億。背靠這顆“大樹”，豐巢不“貧”，但卻無路可走。

　　2016年末，豐巢在社區(qū)/寫字樓安裝運(yùn)營快遞柜約3.5萬個(gè)，覆蓋北、上、廣、深等75個(gè)城市，總資產(chǎn)13.1億，較2015年末增加170%。

　　2015年6月成立時(shí)，順豐、中通、申通、韻達(dá)、普洛斯共同投資5億；2015財(cái)年，豐巢營收、凈虧損分別為2174萬和2.36億。

　　2016年6月，五家股東共同增資5億；2017年1月，豐巢再獲25億投資。

　　2017年8月，順豐將持有豐巢15.86%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予深圳瑋榮企業(yè)發(fā)展有限公司，對價(jià)9.52億。天眼查顯示，深圳瑋榮是深圳明德控股的全資子公司，而后者99.9%的股權(quán)由王衛(wèi)持有。股權(quán)轉(zhuǎn)讓給順豐帶來5.67億“投資收益”。

　　交易完成后，順豐持有豐巢股權(quán)降至15%。對這部分股權(quán)，順豐通過“公允價(jià)值”重估又獲得5.36億“投資收益”。兩筆“收資收益”合計(jì)超過11億。

　　由于持股比例降低且不再擁有董事提名權(quán)，順豐對豐巢決策和運(yùn)營不再具有重大影響，也就不必合并報(bào)表而是將豐巢股權(quán)以評估價(jià)計(jì)入“待出售金融資產(chǎn)”。

　　雖然順豐在財(cái)表上不再受豐巢拖累，但絕不能隔岸觀火。2018年1月順豐再次領(lǐng)投了一輪融資，豐巢獲得20.2億，其中順豐投入2.88億。

　　截至2018年末，豐巢通過四輪股權(quán)融資獲得55億，累計(jì)虧損超過10個(gè)億。

　　截至2019年6月末，豐巢在社區(qū)/寫字樓安裝運(yùn)營快遞柜約15萬個(gè)，覆蓋北上廣深等100個(gè)城市。根據(jù)快遞柜數(shù)量推算，豐巢總資產(chǎn)約為55億，大致與股東投入額相當(dāng)。

　　簡單來講，快遞柜是投資人的錢變的，經(jīng)營中“燒掉”的錢來自債權(quán)人。

　　四年運(yùn)營證明快遞柜沒有足夠造血能力，誘導(dǎo)用戶打賞是“窮途末路”的表現(xiàn)。

　　三泰控股上馬快遞柜的背景

　　豐巢只是順豐的旁枝，把快遞柜業(yè)務(wù)當(dāng)救命稻草的是另一家A股上市公司——成都三泰控股（002312.SZ）。

　　三泰控股是金融電子產(chǎn)品及服務(wù)提供商，主營金融電子設(shè)備及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，如電子回單系統(tǒng)、ATM監(jiān)控系統(tǒng)、銀行數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)安防監(jiān)控系統(tǒng)。2009年11月在深圳中小板上市。

　　截至2011年末，三泰控股3508名員工中有2624名從事BPO項(xiàng)目（Business Process Outsourcing，即商務(wù)流程外包）。

　　從兩點(diǎn)可以看出三泰控股承接的是“勞動密集型”外包業(yè)務(wù)：中專、高中及以下學(xué)歷者占員工總數(shù)的比例高達(dá)60.2%；2011年BPO業(yè)務(wù)毛利潤率僅為4.6%。

　　2012年，三泰控股員工增至6666名，其中BPO項(xiàng)目人員5301名，占比提高到79.5%。該財(cái)年?duì)I收較2009年增長128%，但凈利潤僅增長19.4%，凈利潤率從16%跌到8.6%。

　　2012財(cái)年?duì)I收6.57億，應(yīng)收賬款卻高達(dá)4.02億，更不妙的是經(jīng)營活動現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)：2009年凈流入1734萬，2011年、2012年分別凈流出3600萬、2040萬。

　　2011年報(bào)還披露，公司實(shí)施了“全員營銷”。

　　利潤率巨降、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)、全員營銷……凡此種種都屬“敗相”。

　　2012年10月，三泰控股獨(dú)董提出變更募集資金用途、投資“24小時(shí)自助便民服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”的意見。

　　2013年1月，三泰控股投資6000萬成立子公司“成都我來啦網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)有限公司”，推出“速遞易”業(yè)務(wù)。

　　在《2013年報(bào)》中，三泰控股闡述了當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)略構(gòu)想：

　　“快遞柜作為物流配送末梢及高效線下入口，屬于典型的網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營服務(wù)，需要通過快速擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。在形成規(guī)模優(yōu)勢后，網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張難度將大幅下降，擴(kuò)張速度將快遞提升，議價(jià)能力將顯著提高，運(yùn)營成本亦會快速攤銷，形成O2O線下綜合便民服務(wù)平臺，既可滿足社區(qū)居民對便利、快捷一站式服務(wù)的需求，亦可成為物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代智慧城市建設(shè)的重要基礎(chǔ)設(shè)施。”

　　從某種意義上講，三泰控股上馬快遞柜業(yè)務(wù)也是“窮則思變”，并非有意忽悠股民，而是自己把自己忽悠了。

　　快遞柜險(xiǎn)些拖垮上市公司

　　2013年起，速遞易成為三泰控股的“天字一號”業(yè)務(wù)。在把原本就微薄的資源傾注于快遞柜業(yè)務(wù)后，營收不僅沒有獲得新的增長動力反而一蹶不振。2015年?duì)I收增速跌至13.5%，2016年?duì)I收同比下降27.1%，2017年前三季營收同比下降19%。

　　2013年、2014年，三泰控股營收增速分別為36.7%和39.9%，速遞易業(yè)務(wù)收入分別為126萬、3220萬，對營收增長的貢獻(xiàn)可以忽略。

　　2015年，速遞易收入“暴漲”至3.1億，但營收整體增速卻在這一年跌至13.5%。

　　2016年，速遞易收入負(fù)增長27%，三泰控股營收整體增速也跌落至27%。數(shù)年的實(shí)踐證明，三泰控股“新增長點(diǎn)”選擇有誤，在快遞柜業(yè)務(wù)上消耗大量資源，無力探索或抓住其它機(jī)遇，在經(jīng)濟(jì)學(xué)上叫做“機(jī)會成本”。

　　如果付出的僅僅是機(jī)會成本，快遞柜業(yè)務(wù)不過是耽誤了幾年時(shí)間，但這項(xiàng)燒錢業(yè)務(wù)幾乎把三泰控股拖垮。

　　首先是部署快遞柜的資本投入。

　　2014年，投資活動現(xiàn)金凈流出4.9億；2015年暴增至21.2，其中主要用于快遞柜部署；2016年投資活動現(xiàn)金凈流出又是11.5億。對三泰控股這種規(guī)模的上市公司，每年10億量級的投資確實(shí)不堪重負(fù)。

　　其次是運(yùn)營成本。

　　2015年，速遞易網(wǎng)點(diǎn)數(shù)約為5萬，全年投遞量2.1億，收入3.1億。設(shè)備折舊及運(yùn)營成本（包括租金、能源及運(yùn)維人力）分別為5900萬和4610萬，毛利潤利潤率為66%，看起來還不錯(cuò)。

　　2016年，速遞易網(wǎng)點(diǎn)數(shù)達(dá)15萬個(gè)，全年投遞量4.4億，收入不增反降，僅為2.2億。折舊及運(yùn)營成本分別為1.19億和7890萬，毛利潤率跌至11.7%。

　　最后是市場、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用的暴漲。

　　2014年開始，三項(xiàng)費(fèi)用的增長可以用“驚心動魄”來形容。2015年、2016年三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占營收的比例分別為38%和71%。在快遞柜尚在布點(diǎn)的2013年，這個(gè)比例僅為22%。在這幾年的財(cái)報(bào)中，三泰控股承認(rèn)速遞易業(yè)務(wù)是費(fèi)用增長的主要原因。

　　營收減少、毛利潤率降低、費(fèi)用暴漲，三泰控股業(yè)績要多難看有多難看。

　　2015年、2016年，凈虧損額分別為3790萬和13.04億。而經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額早在2011年就由正轉(zhuǎn)負(fù)，2014年、2015年凈流出額分別為1.2億和1.4億，2016年達(dá)3.2億。

　　連續(xù)兩年虧損，三泰控股被帶上*ST帽子，再不“放過自己”將“萬劫不復(fù)”。

　　2017年，三泰控股忍痛將快遞柜業(yè)務(wù)剝離，只留15%權(quán)益做個(gè)“念想”。從2017年Q4開始，速遞易業(yè)績停止“并表”，三泰控股總算在“墜毀”前一秒甩掉了致命的負(fù)荷。

　　巧的是三泰控股拋棄速遞易與順豐剝離豐巢，幾乎發(fā)生在同一時(shí)間。

　　快遞柜業(yè)務(wù)沒有未來？

　　順豐控股、三泰控股兩家上市公司先后剝離豐巢、速遞易，充分說明快遞柜業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)上不可行。從商業(yè)模式角度，快遞柜業(yè)務(wù)解不開三個(gè)“死結(jié)”就沒有未來。

　　第一，誰來買單？

　　如果某小區(qū)有20個(gè)包裹要送，快遞員要花大約1小時(shí)。在不讓電動車進(jìn)入的小區(qū)，工作強(qiáng)度更大。而把20個(gè)包裹懟進(jìn)快遞柜只需10分鐘。所以，快遞柜方便的是快遞員，快遞柜運(yùn)營平臺向快遞員收費(fèi)有合理性。

　　但快遞員送1個(gè)包裹只能拿到1元多錢，租快遞柜要花0.35元以上。力氣是省了，收入?yún)s少了三分之一。再說快遞員這點(diǎn)錢無法覆蓋運(yùn)營費(fèi)用，于是快遞柜運(yùn)營平臺打起用戶的主意。

　　站在用戶角度，服務(wù)縮水反而要加收費(fèi)用，于理不合。好比餐館服務(wù)員不給上菜，讓自己到后廚端，顧客已經(jīng)不滿意了，還要“討賞”，非打起來不可。

　　第二，規(guī)模經(jīng)濟(jì)不成立。

　　按照三泰控股當(dāng)初的設(shè)想，規(guī)模優(yōu)勢可令議價(jià)能力增強(qiáng)、運(yùn)營費(fèi)用攤薄。

　　速遞易2015年投遞量2.1億件、收入3.1億，2016年投遞量4.4億件、收入2.2億，議價(jià)能力提升在哪里？

　　2016年市場、管理、財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)較2015年增長1.93億，三泰控股承認(rèn)是速遞易業(yè)務(wù)擴(kuò)張所至。但2016年速遞易收入比2015年還少了8500萬，“攤薄”從何談起。

　　快遞柜業(yè)務(wù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)不成立用兩個(gè)原因：一是快遞員、顧客都不愿買單，隨著快遞柜部署越來越多，運(yùn)營平臺對投遞量的渴求越來越強(qiáng)，只好降低收費(fèi)，不是議價(jià)而是被議價(jià)；二是快遞柜運(yùn)營成本不隨布置規(guī)模擴(kuò)大而“收斂”，至少從三泰控股披露的數(shù)量完全看不到這種跡象。

　　第三，“線下入口”是空想。

　　“形成O2O線下綜合便民服務(wù)平臺，即可滿足社區(qū)居民對便利、快捷一站式服務(wù)的需求，亦可成為物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代智慧城市建設(shè)的重要基礎(chǔ)設(shè)施。”這是三泰控股的臆想。

　　別的不說，快遞柜成為攬件渠道本來順理成章。但用戶選擇順豐寄送的物品多半非常重要，比如護(hù)照，不當(dāng)面交接有些不放心。再說現(xiàn)行法律要求快遞員攬件時(shí)進(jìn)行清點(diǎn)，快遞柜難以完美解決。跑到地庫操作一番至少花半小時(shí)，打個(gè)電話順豐小哥1小時(shí)內(nèi)上門，用戶還是傾向于選擇后者。連攬件渠道都難以成立，O2O綜合便民服務(wù)平臺就更加異想天開了。

　　說來說去，按照現(xiàn)有思路，快遞柜沒有未來。數(shù)以百億計(jì)的包裹如何走好“最后100米”，仍需探索。