具體情況如下:原標(biāo)題：油價暴漲后為何突然急跌？原來兩大指標(biāo)早已有所暗示來源：金十?dāng)?shù)據(jù)2020年伊始，美伊局勢急劇升溫，意外引爆了各大市場。如果沒有這一出，油市很可能依然享受著“節(jié)后的平靜”。不過，歷史從來沒有假設(shè)，美伊局勢的爆發(fā)可能說明了一點(diǎn)：今年油市可能不得安寧！

　　近日頗為刺激的油價走勢也說明了這一點(diǎn)。關(guān)于局勢的消息、各方的發(fā)言未曾停歇，多種跡象指向局勢或會進(jìn)一步惡化，然而油價卻漲跌不定。

本周一油價跳空高開，布油突破70美元關(guān)口后快速走低，最終兩油收跌。

周二原油延續(xù)震蕩走勢，尾盤受API原油庫存降幅超預(yù)期影響短線上漲，但很快又回落，最終小幅收跌。

周三早間美布兩油續(xù)刷去年4月以來的新高、美油日內(nèi)漲幅一度達(dá)4%，隨后持續(xù)回落，截至發(fā)稿時基本回吐所有漲幅。

　　跌宕起伏的油價，三大理由暗示漲勢或有限

　　金十早些時候的報道指出，在美伊局勢趨緊的背景下，油價漲勢顯得十分“含蓄”。不少分析師認(rèn)為，本周油價還會繼續(xù)以每桶5美元的幅度上漲，但此次的走高只是暫時的，因為全球范圍內(nèi)的原油依然供應(yīng)充足。

　　以下還有兩個油價可能不會長期上漲的原因，準(zhǔn)備入場追高的投資者需要警惕了。

　　Oilprice分析師發(fā)現(xiàn)，和歷史上其他重大危機(jī)爆發(fā)相比，此次事件發(fā)生后油價的隱含波動性還是較小。

　　下圖顯示了2000年以來的隱含油價波動情況。如圖所示，近20年來導(dǎo)致油價波動性急劇上升有四個關(guān)鍵時間點(diǎn)：2008-2009年金融危機(jī)爆發(fā)期間、2011年阿拉伯之春起義、2014-2015年油價暴跌以及2019年9月對沙特?zé)捰蛷S的襲擊。

　　這幾次事件爆發(fā)后，油價急劇上漲。然而，上周美伊局勢爆發(fā)后，油價的波動性遠(yuǎn)不如這些事件波動大，也沒有過去十年中大多數(shù)較小的峰值顯著，這可能表明，油價進(jìn)一步上漲的勢頭有限。

　　除此之外，伊朗將軍遇害事件至今，原油的“風(fēng)險溢價”仍相對較小。

　　下圖展示了2015年至2019年12月份比較庫存與WTI現(xiàn)貨價格的關(guān)系。根據(jù)比較庫存數(shù)據(jù)，在當(dāng)前的庫存水平上，WTI原油價格應(yīng)該約為每桶61美元。因此，按1月3日的收盤價計算，在事件爆發(fā)后美油和布油僅被分別高估了約2美元至2.5美元。

　　此外，如圖所示當(dāng)前的比較庫存收益率曲線（藍(lán)色）較平坦，反映出石油市場對供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂不大，這正好也對應(yīng)了幾個月前沙特?zé)捰蛷S襲擊后油價迅速復(fù)原的現(xiàn)象。也就是說，如果模型正確的話，原油斷供的可能性不大。

　　較低的恐懼溢價和原油價格波動表明，市場沒有將伊朗將軍的暗殺事件視為油價繼續(xù)上漲的原因。

　　2020年，還要注意這五大動向

　　可以肯定的是，美伊局勢還會繼續(xù)發(fā)酵，中東政局的震蕩局面也將會持續(xù)。但是除此之外，投資者仍需關(guān)注影響油市的其他潛在因素。

　　頁巖油行業(yè)增速放緩和債務(wù)危機(jī)問題

　　正如金十此前報道，自2015年以來，約有200家北美石油和天然氣公司宣布破產(chǎn)，今年破產(chǎn)潮還會更加洶涌，因為該行業(yè)幾年前的巨額債務(wù)將密集到期——數(shù)據(jù)顯示，今年大約有410億美元的債務(wù)到期。債務(wù)危機(jī)可能迫使該行業(yè)陷入更嚴(yán)重的困境。

　　電動汽車崛起的威脅

　　不少分析家認(rèn)為，2020年將是“電動汽車之年”，因為有數(shù)十種新的電動汽車模型即將投放市場。在歐洲，可用的電動汽車模型將從100臺增加到175臺。可以預(yù)見，電動汽車在市場中所占比例將會越來越大，這對原油等傳統(tǒng)能源也構(gòu)成沖擊。

　　氣候變化

　　相信近日澳大利亞的山火足以給世人一記警醒，全球變暖的趨勢已越來越明顯。事實上，2010年代是有記錄以來最溫暖的十年，而2019年是有記錄以來最溫暖的年份之一。隨著溫度升高和災(zāi)難頻發(fā)，石油和天然氣行業(yè)將繼續(xù)承受壓力。

　　由于氣候變化，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)減少了對石油業(yè)的投資。在過去的兩個月中，歐洲投資銀行終止了對石油、天然氣和煤炭的融資，高盛也削減了對煤炭和北極石油的融資。

　　IMO限硫新規(guī)

　　國際海事組織（IMO）的限硫規(guī)于今年年初生效。金十此前報道已有所預(yù)警，隨著新規(guī)實行，低硫原油需求預(yù)計會飆升，輕質(zhì)原油價格也有望隨之上漲。此外，航運(yùn)業(yè)也將大受影響，航運(yùn)費(fèi)用將無可避免地大幅上漲，從而推手原油運(yùn)輸成本。

　　可再生能源繼續(xù)增長

　　有數(shù)據(jù)顯示，2019年，可再生能源占美國全年新增儲能容量的大部分。去年美國部分州宣布了一些較為激進(jìn)的能源政策，鼓勵可再生能源的使用，并取得一定成效——大約有10家美國公用事業(yè)公司去年宣布了脫碳計劃。隨著可再生能源的開發(fā)成本下降和政策鼓勵，太陽能和風(fēng)能等新興能源的前景一片光明，原油的地位岌岌可危。