主要內(nèi)容如下:原標題：以時間換空間，恒大為700億戰(zhàn)投回購贏得一年緩沖期中國恒大（03333.HK）為重組深深房（000029.SZ）及延遲回購700億戰(zhàn)略投資贏得一年時間。

　　1月13日晚間，中國恒大發(fā)布公告稱，鑒于恒大地產(chǎn)重組上市工作正在有序推進，經(jīng)與第一批及第二批戰(zhàn)略投資者友好協(xié)商，一致同意將700億人民幣股權(quán)投資增資協(xié)議中約定的實現(xiàn)重組上市期限延期，與第三批戰(zhàn)略投資者600億股權(quán)投資約定的期限保持一致，即由“2020年1月31日前”延期至“2021年1月31日前”。

　　同日晚間，深深房（000029.SZ）發(fā)布延期復牌公告，繼續(xù)停牌推進重組。該公告稱，預計將在2月14日前按要求披露重大資產(chǎn)重組預案或報告書，股票繼續(xù)停牌不超過1個月。

　　中國恒大引入戰(zhàn)略投資者，源起于該公司旗下主營地產(chǎn)業(yè)務(wù)的恒大地產(chǎn)與深深房之間的重大資產(chǎn)重組。2016年10月9日，深深房發(fā)布《關(guān)于重組上市的合作協(xié)議》公告，揭開恒大地產(chǎn)回歸A股的序幕。

　　2017年1月2日，中國恒大首輪引戰(zhàn)工作啟動。其間接附屬公司恒大地產(chǎn)與中信、中融、華信、山東高速、深圳廣田等八家戰(zhàn)略投資者簽訂增資協(xié)議，合共引入投資300億（人民幣，下同），增資完成后，八家戰(zhàn)略投資者將持有恒大地產(chǎn)約13.16%股權(quán)，而恒大地產(chǎn)原股東凱隆置業(yè)的持股比例將下降至86.84%。此后的3月，恒大啟動第二輪引戰(zhàn)工作，前兩輪引戰(zhàn)工作，為恒大地產(chǎn)帶來合計700億的戰(zhàn)略投資。

　　當年11月6日，該集團再發(fā)公告稱，其間接附屬公司恒大地產(chǎn)與6家戰(zhàn)略投資者簽訂增資協(xié)議，合共引入第三輪投資600億。第三輪投資者將按照第三輪增資前人民幣3651.9億元的定價，向恒大地產(chǎn)增資人民幣600億元資本金，占恒大地產(chǎn)擴大股權(quán)后約14.11%權(quán)益。

　　第三輪增資完成后，戰(zhàn)略投資者共計向恒大地產(chǎn)投入人民幣1300億元資本金，共將獲得恒大地產(chǎn)擴大股權(quán)后約36.54%權(quán)益，而原來持有恒大地產(chǎn)100%權(quán)益的凱隆置業(yè)的持股比例將下降至63.46%權(quán)益，恒大地產(chǎn)將繼續(xù)為恒大公司的附屬公司。

　　參照前兩次引戰(zhàn)條款，第三輪引戰(zhàn)協(xié)議中，凱隆置業(yè)及恒大地產(chǎn)向投資者承諾，公司在2018年、2019年及2020年之三個財政年度凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益）將分別不得少于人民幣500億元、人民幣550億元及人民幣600億元。三年合計盈利總額1650億，遠超過前兩輪引戰(zhàn)時公布的2017~2019三年總利潤888億的承諾。同樣是三年，業(yè)績承諾翻了近一倍，只是留給恒大重組深深房的時間，寬限了一年。

　　根據(jù)前兩次引戰(zhàn)條款，如果恒大地產(chǎn)與深深房的重組上市協(xié)議未能在2020年1月31日之前完成，戰(zhàn)略投資者將有權(quán)力要求凱隆置業(yè)以原有投資成本回購所持股權(quán)，或者由凱隆置業(yè)無償向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓部分恒大地產(chǎn)股份，轉(zhuǎn)讓比例為戰(zhàn)略投資者所持股份的50%。

　　而第三次引戰(zhàn)的回購條款基本一致，唯有時間上延長至2021年1月31日，以及回購主體上，增加了恒大董事局主席許家印的背書。

　　時至今日，距離恒大首次引戰(zhàn)三年已過，距離前兩次引戰(zhàn)的回購時間限制也僅剩下半個月，但重組深深房的工作仍未落地。因此，1月13日公告將于1月31日的截止時間推遲一年，無異于給恒大的重組回A工作贏得多一年時間。

　　不過，恒大回A緣起三年有余，深深房停牌久已，如今雖然贏得多一年時間，但最終能否落地，仍然讓外界充滿疑慮。一年之后，合計1300億的戰(zhàn)投是否仍需回購，全取決于關(guān)鍵的2020年。