原標(biāo)題：立訊精密大股東折價(jià)7%出讓股份，機(jī)構(gòu)慷慨接盤意欲為何？

　　日前，立訊精密（002475.SZ）于2020年1月15日收到控股股東香港立訊有限公司（下稱“立訊有限”）通知，立訊有限于2020年1月15日通過(guò)深交所大宗交易系統(tǒng)減持公司無(wú)限售條件流通股67606340股，占公司總股本的1.2594%。

　　第一財(cái)經(jīng)了解到，該大宗交易主要是大股東基于體外汽車、光學(xué)等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)以及降質(zhì)押等個(gè)人資金需要進(jìn)行減持，所承接機(jī)構(gòu)為海內(nèi)外充分認(rèn)可公司長(zhǎng)線價(jià)值的機(jī)構(gòu)。

　　“機(jī)構(gòu)接了立訊精密，說(shuō)明機(jī)構(gòu)是看好未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的，畢竟機(jī)構(gòu)不是為了短期套利，所以也不用擔(dān)心有所謂的‘拋壓’?！?6日下午，滬上某公募基金研究員告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，從立訊精密大股東此前的幾次減持后股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，公司股價(jià)均錄得不小的漲幅。

　　機(jī)構(gòu)慷慨接盤

　　公開(kāi)資料顯示，此次立訊有限減持上市公司的均價(jià)為40.6元/股，相比1月15日收盤價(jià)（43.7元/股）折價(jià)約7%，減持比例為1.2594%。減持后立訊有限持有立訊精密股份的比例為43.69%，仍為上市公司控股股東、實(shí)控人。

　　立訊有限本次減持所獲資金將用于其償還銀行借款，降低股票質(zhì)押率。立訊有限承諾，未來(lái)連續(xù)六個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易系統(tǒng)出售的股份不超過(guò)公司股份總數(shù)的2%。

　　深交所大宗交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，3個(gè)賣出席位分別是中信證券廣州臨江大道營(yíng)業(yè)部、廣發(fā)證券深圳高新南一道營(yíng)業(yè)部和西部證券深圳前海營(yíng)業(yè)部，賣出金額分別為14.3億元、10.3億元和2.84億元，合計(jì)27.44億元。

　　進(jìn)一步來(lái)看，買方的5個(gè)席位中，買1席位是招商證券深圳益田路免稅商務(wù)大廈營(yíng)業(yè)部，買2是中信證券上海分公司，分別買入約10億元和5億元，買3到買5為機(jī)構(gòu)席位，分別買入3.14億元、2.45億元和2.03億元。

　　“就立訊精密而言，控股大股東減持是明確的，交易對(duì)手方相對(duì)分散，其目的并不明確，也有可能是看好公司未來(lái)發(fā)展的，也不能排除有通道式賺差價(jià)的?！彼侥寂排啪W(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，大股東的行為更值得去關(guān)注和研究。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明也告訴第一財(cái)經(jīng)記者，減持操作體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本的判斷，即當(dāng)前立訊精密的股價(jià)較充分地反映了公司成長(zhǎng)性和投資價(jià)值，是一個(gè)合適的兌現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　“產(chǎn)業(yè)資本兌現(xiàn)時(shí)機(jī)選擇有時(shí)會(huì)是分散風(fēng)險(xiǎn)或是其它方面的考慮，不能簡(jiǎn)單得出大股東不看好立訊精密發(fā)展或者得出股價(jià)下跌的結(jié)論”他說(shuō)。

　　“立訊精密所在的消費(fèi)電子行業(yè)增長(zhǎng)確定性還是比較突出的，加上近期中美商談推進(jìn)、PMI等指標(biāo)反映的A股投資風(fēng)險(xiǎn)的下降，立訊精密這樣相對(duì)稀缺的核心資產(chǎn)受到國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)資金的青睞，搶著接盤并不奇怪。”袁華明進(jìn)一步稱。

　　或不必?fù)?dān)心拋壓

　　1月16日，立訊精密低開(kāi)后震蕩下行，截至當(dāng)日收盤，報(bào)收42.8元/股，下跌2.06%。

　　不過(guò)從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，大股東此前的幾次減持后，立訊精密股價(jià)均錄得不小的漲幅。

　　立訊有限于2019年3月4日通過(guò)深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)減持公司無(wú)限售條件流通股46071500股，占上市公司總股本的1.1197%；

　　立訊有限于2019年3月8日通過(guò)深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)減持公司無(wú)限售條件流通股36218500股，占上市公司總股本的0.8802%。

　　2019年3月9日至2020年1月16日，立訊精密股價(jià)從14.66元/上漲至42.8元/股，累計(jì)漲幅達(dá)到191.88%。

　　“后續(xù)拋壓可能會(huì)存在。除了此次減持對(duì)手方的潛在拋壓外，其他投資者因此產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致的新增拋壓也是一個(gè)因素。”有私募人士稱。

　　16日中午，北京某資深公募股票基金經(jīng)理與第一財(cái)經(jīng)記者交流時(shí)則表示，“我也覺(jué)得不會(huì)有太大的拋壓，這個(gè)是不用擔(dān)心的?！?/p>

　　公開(kāi)資料顯示，2019年前三季度，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入378.36億元，同比增長(zhǎng)70.96%，歸母凈利潤(rùn)28.88億元，同比增加74.26%，此前公司預(yù)告前三季度歸母凈利潤(rùn)為24.86億元~26.51 億元，實(shí)際業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超業(yè)績(jī)指引上限。此外，上市公司預(yù)計(jì)2019年歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為39.48億元~42.2億元，業(yè)績(jī)?nèi)暾雇A(yù)期。

　　新時(shí)代證券電子行業(yè)分析師吳吉森表示，展望未來(lái)，5G 和 AI 技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)下，消費(fèi)電子、IoT 品以及相關(guān)零部件的發(fā)展仍值得期待；通訊技術(shù)正在從4G走向5G的變革中，小型化趨勢(shì)愈加明顯；汽車電子正在朝著智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等方向發(fā)展。面對(duì)諸多這樣的發(fā)展趨勢(shì)，立訊精密內(nèi)生外延雙管齊下前瞻布局，從零部件、模塊再到系統(tǒng)方案均已完成系統(tǒng)搭建和相關(guān)核心產(chǎn)品的布局，圍繞著這些布局，上市公司三大主營(yíng)業(yè)務(wù)有望保持高速發(fā)展。

　　“2020~2021年是蘋果大年，手機(jī)耳機(jī)手表三大終端的創(chuàng)新趨勢(shì)以及立訊的絕佳卡位，此外，立訊在非A消費(fèi)電子、5G通信以及汽車的布局亦打開(kāi)長(zhǎng)線空間，驅(qū)動(dòng)上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期?！庇蟹治鋈耸恳舱J(rèn)為，立訊的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于超前的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)布局、領(lǐng)先的一體化精密制造能力和先進(jìn)的IT及財(cái)務(wù)管控體系，相對(duì)于同行的良效率領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑高壁壘和強(qiáng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力。

　　第一財(cái)經(jīng)記者注意到，電子板塊行情近期表現(xiàn)活躍，不斷回暖的基本面預(yù)期是重要原因，這一基本面趨勢(shì)很可能會(huì)貫穿全年。短期看板塊升幅較大，業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡軣o(wú)法跟上股價(jià)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)年報(bào)和一季報(bào)陸續(xù)披露后，后面仍然會(huì)跑出優(yōu)秀的公司來(lái)。

　　“電子板塊在2019年是普漲行情，當(dāng)前估值不低，未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)上可能會(huì)分化，一些業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期個(gè)股存在調(diào)整壓力。”袁華明說(shuō)。