主要情況如下:東歐各國(guó)的通脹沖擊仍使當(dāng)?shù)氐难胄姓叱蔀榱藗拓泿沤灰讍T的頭等大事。盡管央行官員已經(jīng)盡力淡化價(jià)格的上漲趨勢(shì)，東歐各國(guó)的通脹沖擊仍使當(dāng)?shù)氐难胄姓叱蔀榱藗拓泿沤灰讍T的頭等大事。

　　相比起鄰國(guó)來(lái)說(shuō)，今年捷克克朗成為了最大的贏家，在周三創(chuàng)下了七年來(lái)的新高水平。這是由于其僅僅在兩年多的時(shí)間里，就有望進(jìn)行第九次加息的前景吸引了投資者。與之截然相反的是，由于政策制定者立場(chǎng)堅(jiān)持不變，匈牙利福林是今年匯市上表現(xiàn)最差的貨幣，而該國(guó)的債券收益率在今年有所上升。

　　上周，波蘭、捷克與羅馬尼亞高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)震動(dòng)了市場(chǎng)，也提醒了人們勞動(dòng)力市場(chǎng)緊縮所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)并未減輕。與這些國(guó)家困境形成鮮明對(duì)比的是歐元區(qū)，歐洲央行正竭盡全力想讓物價(jià)重新上漲。

　　在今年波蘭通脹意外升高之后，該國(guó)10年期債券收益率上漲了16個(gè)基點(diǎn)，至2.23%，幾乎是匈牙利和捷克債券收益率增長(zhǎng)的兩倍。與此同時(shí)，受全球最嚴(yán)重負(fù)實(shí)際利率之一的拖累，匈牙利福林兌歐元下跌1%。與之相反，波蘭茲羅提與捷克克朗皆有上漲，漲幅分別為0.4%與0.8%。

　　鑒于東歐與歐元區(qū)的貿(mào)易聯(lián)系，一些政策制定者想忽視急劇飆升的通脹數(shù)據(jù)并維持寬松的貨幣政策，然而，投資者并不完全買(mǎi)賬。

　　德國(guó)商業(yè)銀行貨幣策略師高斯（Tatha Ghose）表示，交易者們認(rèn)為“通脹可能會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于高位”，而各國(guó)央行可能仍將此視為是暫時(shí)的。

　　歷史經(jīng)驗(yàn)表明央行官員可能是正確的。去年匈牙利通脹率暴漲1.2個(gè)百分點(diǎn)，促使其10年期債券收益率飆升75個(gè)基點(diǎn)。之后，由于價(jià)格增長(zhǎng)有所放緩，以及布達(dá)佩斯央行并未顯示出對(duì)寬松政策立場(chǎng)的讓步，債券收益率隨后跌到了歷史新低。

　　盡管多數(shù)央行預(yù)計(jì)通脹率將會(huì)向目標(biāo)區(qū)間回落，但目前的通脹情況還會(huì)持續(xù)至少一個(gè)月。由于油價(jià)的數(shù)據(jù)基數(shù)效應(yīng)，1月份通脹可能還會(huì)進(jìn)一步加速。以Luis Costa為首的倫敦花旗策略師在最近的一封郵件中表示：

“通脹的意外增長(zhǎng)與歐洲增長(zhǎng)信心的混合效應(yīng)，可能會(huì)推動(dòng)中歐利率進(jìn)一步走高，但東歐利率大幅增長(zhǎng)的可能性似乎已經(jīng)消失。”

　　來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)