詳細(xì)信息如下:里昂：鋁需求改善或有驚喜予中鋁（02600）“跑贏大市”評(píng)級(jí)里昂發(fā)布研究報(bào)告，下調(diào)對(duì)內(nèi)地今明兩年的鋁及氧化鋁價(jià)格預(yù)測(cè)1.9%至3.8%，以反映成本下降，并下調(diào)對(duì)中鋁（02600）2019年至2021年的EBITDA預(yù)測(cè)分別0.5%、8.3%及8.9%，股份目標(biāo)價(jià)則由2.6元升至2.75元，評(píng)級(jí)維持“跑贏大市”。

　　里昂發(fā)表報(bào)告指，內(nèi)地年初至今鋁價(jià)的高現(xiàn)貨溢價(jià)（3個(gè)月鋁價(jià)較現(xiàn)金價(jià)每噸折讓465元人民幣）表明市場(chǎng)的預(yù)料非常低，而中國(guó)的低庫(kù)存與低迷鋁價(jià)之間存在脫鉤情況。農(nóng)歷新年過(guò)后，內(nèi)地鋁需求的改善或會(huì)有潛在驚喜。

　　大和：維達(dá)（03331）毛利率表現(xiàn)強(qiáng)勁 評(píng)級(jí)“買入”

　　大和發(fā)表研究報(bào)告，稱相信維達(dá)（03331）今年上半年毛利率表現(xiàn)強(qiáng)勁，將評(píng)級(jí)上調(diào)至“買入”，并將2020至2021年每股盈利預(yù)測(cè)提高21%至26%。將維達(dá)目標(biāo)價(jià)由18元上調(diào)至20.3元，以反映2020年預(yù)測(cè)約18倍目標(biāo)。

　　大和認(rèn)為，木漿成本料于今年保持低位，加上維達(dá)未來(lái)將專注于銷售高端產(chǎn)品，而非在中國(guó)市場(chǎng)打價(jià)格戰(zhàn)，維達(dá)受惠木漿成本保持低水平及產(chǎn)品組合改善所帶動(dòng)，預(yù)期毛利率的良好勢(shì)頭在今年上半年持續(xù)。

　　大和預(yù)測(cè)，維達(dá)管理層未來(lái)透過(guò)更好的紙巾產(chǎn)品銷售組合及個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，2020年或可在實(shí)現(xiàn)中國(guó)業(yè)務(wù)收入雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　匯豐：升潤(rùn)?。?0291）目標(biāo)價(jià)至39元 評(píng)級(jí)“持有”

　　匯豐研究上調(diào)對(duì)華潤(rùn)啤酒（00291）目標(biāo)價(jià)，由34元升至39元，評(píng)級(jí)維持“持有”。

　　該行預(yù)計(jì)，集團(tuán)去年在高檔啤酒銷售的按年增長(zhǎng)將會(huì)超逾其他同價(jià)位品牌，推動(dòng)其自有品牌產(chǎn)品均價(jià)按年上升6%，成為集團(tuán)主要的收入增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　該公司近日發(fā)盈喜，預(yù)料去年凈利潤(rùn)按年最少增長(zhǎng)30%，主要由于實(shí)施產(chǎn)能優(yōu)化所產(chǎn)生的固定資產(chǎn)減值虧損比去年減少，效率提升令成本節(jié)省，以及自去年4月29日完成收購(gòu)喜力中國(guó)以來(lái)所作出的貢獻(xiàn)等。該行指根據(jù)其早前的預(yù)測(cè)，潤(rùn)啤去年的凈利潤(rùn)應(yīng)按年增長(zhǎng)約65%至16億元人民幣，高于集團(tuán)的預(yù)計(jì)。

　　該行表示，潤(rùn)啤在今年將聚焦于與喜力產(chǎn)品及集團(tuán)的銷售渠道進(jìn)行協(xié)同，由于今年為喜力首年完全融入至集團(tuán)，預(yù)料喜力的渠道擴(kuò)展及在終端客戶的受歡迎程度將會(huì)是市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。

　　里昂：大升中海物業(yè)（02669）目標(biāo)價(jià)至6.2元 評(píng)級(jí)“買入”

　　里昂發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)計(jì)中海物業(yè)（02669）去年下半年核心純利按年升幅，由上半年的10.9%加快至49.6%；全年或升27.2%。里昂上調(diào)其2019至2021年各年核心盈測(cè)分別9.3%、13%及17.2%，并上調(diào)其投資評(píng)級(jí)，由“跑輸大市”升至“買入”；另上調(diào)估值基礎(chǔ)，由明年預(yù)測(cè)19倍上調(diào)至23倍，目標(biāo)價(jià)由4.6元升至6.2元。

　　報(bào)告指出，中海物業(yè)在1月14至15日舉行的2020年工作會(huì)議透露，去年從第三方獲得1500萬(wàn)平方米的新管理樓面合約，超越上一年數(shù)字，這反映中海物業(yè)加快業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

　　此外，國(guó)務(wù)院國(guó)資委鼓勵(lì)央企進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，預(yù)計(jì)利好中海物業(yè)潛在授出認(rèn)股權(quán)計(jì)劃。

　　花旗：兩大因素推動(dòng)保利物業(yè)（06049）股價(jià)上行 予“買入”評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)75元

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告首予，保利物業(yè)（06049） “買入”評(píng)級(jí)，予目標(biāo)價(jià)75元。

　　該行估計(jì)今年公司將有兩個(gè)催化劑可帶動(dòng)進(jìn)一步的上行，一是公司有機(jī)會(huì)于二月發(fā)盈喜，估計(jì)2019年盈利增長(zhǎng)將達(dá)55%；另外公司有可能于上半年獲納入互聯(lián)互通。

　　報(bào)告指出，公司是內(nèi)地首兩大物管之一，是該行于內(nèi)地物管行業(yè)的首選，認(rèn)為公司具領(lǐng)導(dǎo)地位，而且有內(nèi)地首五大開(kāi)發(fā)商支持，母公司為國(guó)企，另外公司也具執(zhí)行能力及以市場(chǎng)為重心的擴(kuò)張策略。此外公司長(zhǎng)遠(yuǎn)冀建立大型平臺(tái)提供全方位服務(wù)，包括是藉教育及醫(yī)院健康等，以推動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　該行認(rèn)為公司擁母公司支持，加上以市場(chǎng)為中心的擴(kuò)張策略，其管理樓面中有55%屬第三方，有一半為非住宅，認(rèn)為公司在公共管理（包括政府大樓、學(xué)校等）有良好的往績(jī)，相信公司2019-2021年管理樓面的年復(fù)合增長(zhǎng)可達(dá)42%，當(dāng)中65%-70%為公共項(xiàng)目，帶動(dòng)可見(jiàn)的盈利增長(zhǎng)。

　　另外除傳統(tǒng)生活服務(wù)及物業(yè)管理外，公司還提供多元化的增值服務(wù)，包括是教育、醫(yī)院健康及展覽策劃等。相關(guān)服務(wù)有母公司支持，有成熟的機(jī)制及較低的起動(dòng)成本，估計(jì)社區(qū)增值服務(wù)約占收入及毛利的20%和40%，而到2021年年復(fù)合增長(zhǎng)可達(dá)50%以上，隨著規(guī)模擴(kuò)大利潤(rùn)將有望擴(kuò)張。

　　大摩：康師傅（00322）未來(lái)60日內(nèi)跑贏大市 目標(biāo)價(jià)16.5元

　　大摩發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)期康師傅（00322） 股價(jià)在未來(lái)60日內(nèi)跑贏大市，發(fā)生此概率料70%至80%，予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16.5元。

　　大摩預(yù)計(jì)，受市占增加推動(dòng)收入按年增長(zhǎng)4%，與及銷售槓桿及效益改善帶動(dòng)毛利率擴(kuò)張，康師傅去年下半年盈利按年升16%，將高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)。

　　由于面類及飲品市占率擴(kuò)大，分銷系統(tǒng)改革、產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)能利用改善，康師傅業(yè)績(jī)?cè)诮衲昕删S持增長(zhǎng)17%，也將高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　中泰證券：新東方在線（01797）優(yōu)播模型跑通毛利轉(zhuǎn)正 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　中泰證券發(fā)布研究報(bào)告，看好新東方在線（01797）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的活力及K12業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，維持“買入”評(píng)級(jí)。財(cái)報(bào)顯示，公司2020財(cái)年1H實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.68億元、同增18.8%；歸母凈虧損0.71億元。

　　中泰證券點(diǎn)評(píng)稱，優(yōu)播模式自16年開(kāi)始拓展，目前已經(jīng)進(jìn)入運(yùn)營(yíng)第四年，1HFY20新增拓展65個(gè)城市，截至1H末合計(jì)進(jìn)入全國(guó)23個(gè)省的128個(gè)城市，預(yù)計(jì)將在未來(lái)1~2個(gè)財(cái)年（年均80~100個(gè)，超出此前年均50個(gè)的計(jì)劃）完成300個(gè)城市的目標(biāo)，并有望在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加覆蓋。

　　瑞銀：支付業(yè)務(wù)將成為騰訊（00700）增長(zhǎng)引擎之一 升目標(biāo)價(jià)至460港元

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告指，在長(zhǎng)視頻及支付業(yè)務(wù)支持下繼續(xù)看好騰訊（00700） ，將目標(biāo)價(jià)從410港元上調(diào)至460港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　騰訊管理層透露，支付、理財(cái)、保險(xiǎn)及信貸均實(shí)現(xiàn)獨(dú)立盈利，瑞銀稱，預(yù)期隨著騰訊未來(lái)繼續(xù)提高有效實(shí)收率及降低補(bǔ)貼，對(duì)支付業(yè)務(wù)的中短期發(fā)展感到期待，以及可成為集團(tuán)未來(lái)增長(zhǎng)引擎之一。報(bào)告還稱，騰訊于中國(guó)人民銀行托管資金的額外0.35%利息，可令每年利潤(rùn)增加近20億元人民幣，加上更多理財(cái)和信貸產(chǎn)品推出市面，相信有助降低成本及增加變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　瑞銀表示，雖然預(yù)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出的新游戲?qū)⒄紦?jù)不少市場(chǎng)份額，但相信騰訊今年還將推出更多重磅手機(jī)游戲；廣告業(yè)務(wù)料可改善；加上Supercell的國(guó)際收入有助抵銷部分影響，將第四季收入預(yù)測(cè)下調(diào)2.6%至1046億元人民幣。

　　高盛：納阿里巴巴（09988）進(jìn)“確信買入”名單 目標(biāo)價(jià)277港元

　　高盛發(fā)布研究報(bào)告，將阿里巴巴（09988）目標(biāo)價(jià)由252元升至277元，給予“買入”評(píng)級(jí)，且屬該行確信買入名單內(nèi)。

　　高盛表示，阿里在零售及商戶端業(yè)務(wù)都有清晰可見(jiàn)的增長(zhǎng)及盈利能力，認(rèn)為該集團(tuán)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)結(jié)合電商、物流、本地服務(wù)、營(yíng)銷、云計(jì)算、支付及娛樂(lè)等多種服務(wù)，對(duì)中國(guó)消費(fèi)者屬不可或缺。阿里巴巴（電商業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，線上商品零售額按年增長(zhǎng)17%，相信可支持集團(tuán)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　該行以分類加總估值法，預(yù)期螞蟻金服2022年估值為2050億美元，考慮人民幣兌美元匯價(jià)，將阿里美股目標(biāo)價(jià)由257美元升至285美元。

　　高盛假設(shè)，阿里若被納入恒生綜合指數(shù)成分股，估計(jì)在未來(lái)3年內(nèi)南向資金流入潛力可能約為50億美元。

　　麥格理：升歐舒丹（00973）目標(biāo)價(jià)至23港元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

　　基于歐舒丹（00973） 第3季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，麥格理將2020及21財(cái)年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)4.4%及2.6%，估計(jì)盈利分別按年增長(zhǎng)18.8%及12.7%，至1.4億歐元及1.58億歐元；基于2021年24倍，目標(biāo)價(jià)由21元升至23元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　麥格理報(bào)告中指出，歐舒丹2020財(cái)年第3季度新品牌表現(xiàn)疲軟拖累經(jīng)營(yíng)溢利率，但核心品牌及去年新并入的ELEMIS業(yè)績(jī)表現(xiàn)推動(dòng)利潤(rùn)率回升。

　　報(bào)告指，于去年12月底止季度，歐舒丹中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)受“雙十一”及“雙十二”帶動(dòng)，中國(guó)臺(tái)灣及俄羅斯地區(qū)表現(xiàn)亦繼續(xù)向好，而中國(guó)香港、法國(guó)及日本是最弱的地區(qū)。

　　該行指出，香港雖持續(xù)為表現(xiàn)最差地區(qū)，但同店銷售跌幅于去年12月份有所收窄，美國(guó)同店銷售亦轉(zhuǎn)正，預(yù)測(cè)集團(tuán)2020及2021財(cái)年整體同店銷售可增長(zhǎng)0.8%及3.4%。