來源：金十數(shù)據(jù)由于對負利率制度抑制金融企業(yè)盈利能力、鼓勵過度冒險、擠壓應對危機的政策空間等負面影響感到越來越不安，瑞典央行在去年12月將基準利率上調(diào)至零，一個多月前，瑞典新基準利率才正式生效。

　　瑞典央行是全球五家敢于結(jié)束負利率的央行之一，其同行一直在密切關(guān)注這一實驗。瑞典央行官員發(fā)現(xiàn)，人們似乎更加相信央行將結(jié)束負利率，而不是長期停留下去。 

　　瑞典保險公司和銀行Skandia的首席執(zhí)行官弗蘭斯-林德洛夫（Frans Lindelow）表示：

“負利率是一個錯誤，我認為歷史將證明，負利率造成的問題比解決的問題更多。從根本上說，瑞典央行將利率調(diào)升至零 是件好事。”

　　然而，經(jīng)濟學家們指出，預計瑞典央行至少會堅持一年不降息，但目前的通脹面臨下行風險，可能會改變市場的和貨幣政策前景。

　　經(jīng)濟學家們指出，瑞典央行在后續(xù)為加息辯護時所堅持的持續(xù)強勁通脹的說法，似乎即將瓦解，這讓投資者猜測，它最終是否可能需要轉(zhuǎn)向更多的刺激措施。

　　斯德哥爾摩投資公司Catella的投資組合管理主管托馬斯·埃洛夫松（Thomas Elofsson）表示：

“如果瑞典央行希望以一種明智的方式處理這一問題，它現(xiàn)在就應該調(diào)整自己的通脹預測。如果不這樣做，即使央行沒有做出特別的表態(tài)，市場也將提前消化降息的預期。這將是非常不幸的，因為我認為瑞典央行真的不想回到負利率。”

　　斯德哥爾摩SEB的經(jīng)濟學家Olle Holmgren現(xiàn)在預計到今年夏天通脹率將下降到0.8%。這與官員們設(shè)定的2%的目標相差甚遠，也超出了他們今年預測的下限。

　　瑞典最大的養(yǎng)老基金Alecta首席執(zhí)行官馬格努斯·比林（Magnus Billing）表示：

“我沒有看到通脹抬頭的跡象，保持低通脹壓力的因素很多，比如人口結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)率、高儲蓄率和快速的技術(shù)發(fā)展。”

　　目前，瑞典央行的新政策才實施了幾周，因此對其影響的任何結(jié)論都可能為時過早。但瑞典的例子已經(jīng)讓人們關(guān)注于其他國家是否也應該效仿并退出零下政策，例如丹麥。

　　丹麥和瑞士長期以來都保持著負利率的世界紀錄，為-0.75%。但這種情況可能即將改變。北歐一些最大銀行的經(jīng)濟學家表示，將克朗與歐元掛鉤的丹麥可能會在未來幾個月上調(diào)基準利率。

　　這些經(jīng)濟學家指出，新的預測是由匯率引發(fā)的。評級為aaa的丹麥克朗目前如此疲弱，以至于丹麥央行或不得不采取自2015年以來最大規(guī)模的干預措施來支撐丹麥克朗。

　　丹斯克銀行（Danske Bank）表示，最近幾周以來，克朗兌歐元的匯率達到了有史以來的最低水平。這背后的主要原因是，丹麥的利率現(xiàn)在簡直“太低”，無法令投資者滿意。

　　丹斯克銀行還指出，另一個影響丹麥貨幣政策的發(fā)展是，越來越多的商業(yè)銀行最近開始把負利率轉(zhuǎn)嫁給他們的零售儲戶。這有助于貨幣政策滲透到經(jīng)濟的更多層面，并進一步促成克朗的疲軟 。

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