本文來(lái)源：毒眸文|吳喋喋編輯|何潤(rùn)萱B站還將長(zhǎng)期維持“左手騰訊、右手阿里”的動(dòng)態(tài)平衡。

　　嗶哩嗶哩（Nasdaq：BILI）日前遞交美國(guó)證券交易委員會(huì)的股東報(bào)告在2月10日被公開(kāi)。報(bào)告顯示，騰訊目前持有B站4374.95萬(wàn)股Z類(lèi)普通股，占Z類(lèi)股比例為18%，占B站總股本的13.5%。其中騰訊全資子公司騰訊移動(dòng)和OPH B分別持有B站3279.5萬(wàn)股和1095.4萬(wàn)股Z類(lèi)股票，持股比例分別為13.5%和4.5%。

　　獲得騰訊增持的B站在2月11日至14日期間逆市上漲至28.69美元每股，市值達(dá)89.51億美元?jiǎng)?chuàng)下上市以來(lái)新高，這個(gè)數(shù)字無(wú)限接近90億美元——距離嗶哩嗶哩董事長(zhǎng)、CEO陳睿所規(guī)劃的“成為一家市值100億美元公司”的目標(biāo)，又近了一步。

　　相似的故事已經(jīng)在16個(gè)月前上演過(guò)：B站于2018年3月在美股上市時(shí)，招股書(shū)顯示騰訊持有B站1218.6萬(wàn)股普通股，占總股本的5.2%，而在2018年10月3日，騰訊和B站宣布雙方達(dá)成協(xié)議，騰訊控股通過(guò)認(rèn)購(gòu)增發(fā)新股對(duì)B站注資3.176億美元，對(duì)B戰(zhàn)的持股比例大幅增加至總股本的12.3%，成為B站第二大股東。受此影響，當(dāng)日嗶哩嗶哩盤(pán)中大漲16%。

　　騰訊的再度增持無(wú)疑是在年報(bào)釋出前，用另一種方式提前肯定了B站2019年的表現(xiàn)。三季度財(cái)報(bào)顯示B站營(yíng)收18.6億超預(yù)期，同比大增72%，月均活躍用戶(hù)數(shù)也從19年Q1的首次破億，一路上漲到Q3的1.28億，此外三季度平均每日活躍用戶(hù)達(dá)到3760萬(wàn)，同比增長(zhǎng)40%；平均每月付費(fèi)用戶(hù)數(shù)（MPU）達(dá)到790萬(wàn)，同比增長(zhǎng)124%，廣告收入2.5億元，同比增長(zhǎng)80%。盡管Q3凈虧損高達(dá)4.06億人民幣，同樣創(chuàng)了新高，但行業(yè)對(duì)B站前景持續(xù)樂(lè)觀(guān)。 

　　對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，增持B站還有比盈利更豐富的理由——布局泛二次元。2018年10月騰訊首次增持B站后，雙方達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在動(dòng)畫(huà)、游戲等方面展開(kāi)包括互相開(kāi)放動(dòng)畫(huà)片庫(kù)、在動(dòng)畫(huà)項(xiàng)目的采購(gòu)、參投和自制層面展開(kāi)深度聯(lián)合機(jī)制、在A(yíng)CG產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同投資等在內(nèi)的深度合作。

　　“騰訊在游戲領(lǐng)域和數(shù)字娛樂(lè)內(nèi)容領(lǐng)域是最強(qiáng)的兩架馬車(chē)，而且已經(jīng)在二次元領(lǐng)域深耕已久，B站的數(shù)據(jù)足以佐證了掌握千禧后話(huà)語(yǔ)權(quán)，而且游戲廣告的收入看來(lái)，從未來(lái)3-5年發(fā)展而言是騰訊鞏固文娛王國(guó)的最佳盟友之一。”清科資本新經(jīng)濟(jì)組投資總監(jiān)李睿告訴毒眸（微信ID：youhaoxifilm）。

　　如今不僅可以看到騰訊與B站的動(dòng)畫(huà)、游戲領(lǐng)域合作的陸續(xù)落地，合作還延伸至了其他領(lǐng)域：2020年1月2日，QQ音樂(lè)與B站宣布達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，合力扶植優(yōu)質(zhì)音樂(lè)人，受此影響，3日嗶哩嗶哩股價(jià)暴漲13%，騰訊音樂(lè)大漲近7%。

　　但由于騰訊增持的是Z類(lèi)普通股而非投票權(quán)重更高的Y類(lèi)普通股，本次增持并不會(huì)帶來(lái)騰訊在B站話(huà)語(yǔ)權(quán)的大幅提升。據(jù)2019年3月18日披露的B站股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，騰訊為B站第二大股東，持有11.9%的股權(quán)和3.4%的投票權(quán)。而B(niǎo)站董事長(zhǎng)、CEO陳睿、總裁徐逸以及COO李旎共計(jì)持有B站79.1%的投票權(quán)，此次騰訊增持1.6%為其投票權(quán)帶來(lái)的增長(zhǎng)并不具有顛覆性。

　　相對(duì)于同為B站大股東的阿里來(lái)說(shuō)，騰訊的增持就顯得更意味深長(zhǎng)了一些。數(shù)據(jù)同樣來(lái)自2019年3月18日的B站股權(quán)結(jié)構(gòu)，當(dāng)時(shí)阿里持有B站7.6%股權(quán)及2.2%的投票權(quán)，為B站第四大股東，騰訊本次增持后，阿里與騰訊在B站的持股比例差距進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　某種意義上，B站在騰訊和阿里之間的平衡術(shù)也是它對(duì)未來(lái)社區(qū)變現(xiàn)的兩條路徑的探索：一是傳統(tǒng)的游戲和IP，這是B站和騰訊都擅長(zhǎng)的事；二是觸達(dá)更多消費(fèi)可能的電商，雖然這并非B站的原生業(yè)務(wù)，但Z世代的消費(fèi)能力已經(jīng)證明了其潛力。去年2月14日晚間，阿里宣布通過(guò)淘寶中國(guó)入股B站月2400萬(wàn)股，B站與天貓及淘寶平臺(tái)在電商領(lǐng)域展開(kāi)密切合作，隨后B站在2019年4月上線(xiàn)電商小程序。這一合作的成效充分體現(xiàn)在B站Q3季報(bào)中：B站第三季度電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)的收入達(dá)2.26億元，同比暴漲703%，有效平衡了此前B站以游戲業(yè)務(wù)為主的營(yíng)收結(jié)構(gòu)。

　　“阿里與騰訊未來(lái)會(huì)持續(xù)評(píng)估自己與B站關(guān)系和合作模式。特別是騰訊對(duì)B站的增持，以及其在二次元內(nèi)容領(lǐng)域的建設(shè)思路，也都反映出新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這個(gè)生態(tài)也是B站實(shí)現(xiàn)這次‘再平衡’的決定因素?！崩铑ＵJ(rèn)為，在社區(qū)變現(xiàn)的分叉口上，B站還在選擇。當(dāng)然，這未必是個(gè)單選題。

　　股權(quán)變化時(shí)刻在發(fā)生，但無(wú)論是騰訊還是阿里的進(jìn)入，都并未像用戶(hù)曾經(jīng)擔(dān)心的那樣改變B站

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