詳細(xì)信息如下： 原標(biāo)題：從寧德時(shí)代到海通證券，融資潮會(huì)否改變A股漲勢(shì)？

　　企業(yè)融資積極，一方面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生支撐，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)供給造成增加。

　　2020年2月，再融資全面松綁，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體甚至是券商等熱點(diǎn)板塊被資金追捧，不少上市公司也趁勢(shì)發(fā)布了融資計(jì)劃，而這一次輪到了龍頭股寧德時(shí)代（300750.SZ）的融資200億元；而海通證券（600837.SH）也修改融資計(jì)劃，同樣融資200億元；這一切都讓人想起2015年牛市的情景。

　　對(duì)此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，再融資松綁后企業(yè)融資積極，一方面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生支撐，另外也會(huì)對(duì)市場(chǎng)供給造成大量增加，這一次再融資熱潮可能會(huì)使得A股上漲速度有所放緩；另一方面，新冠肺炎疫情（下稱(chēng)“疫情”）在海外擴(kuò)散導(dǎo)致海外市場(chǎng)調(diào)整，也會(huì)對(duì)A股帶來(lái)一定影響，投資者需要小心應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩的行情。

　　寧德時(shí)代融資200億

　　寧德時(shí)代融資200億，到底會(huì)如何影響創(chuàng)業(yè)板走向？第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，2015年5月創(chuàng)業(yè)板指登上歷史高峰的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的龍頭股同樣發(fā)布了巨額融資方案，樂(lè)視網(wǎng)（維權(quán)）（300104.SZ）、網(wǎng)宿科技（300017.SZ）分別擬融資75億元和36億元，最終實(shí)施方案和預(yù)案略有差異。

　　2月26日晚間，創(chuàng)業(yè)板龍頭股寧德時(shí)代（300750.SZ）發(fā)布《非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案》擬募集資金總額不超過(guò)200億元，募投資金擬投向“寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目”等5個(gè)項(xiàng)目。寧德時(shí)代此次非公開(kāi)發(fā)行，也是再融資新規(guī)以來(lái)募集金額最大的。

　　華泰證券分析師黃斌表示，2月3日宣布進(jìn)入國(guó)產(chǎn)特斯拉供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)標(biāo)志性事件，代表寧德時(shí)代的產(chǎn)品能力獲得全球銷(xiāo)量第一的電動(dòng)車(chē)企業(yè)的背書(shū)。預(yù)計(jì)從2020年起，隨著大眾、特斯拉等海外客戶(hù)需求量提升，寧德時(shí)代在海外市場(chǎng)的份額有望逐年提升。

　　2月27日，寧德時(shí)代下跌2.21%，跌破150元之后，距離2月初接近170元的歷史新高漸行漸遠(yuǎn)。

　　“這不是鐮刀，這是收割機(jī)！”深圳一位私募基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)記者如此描述2015年5月時(shí)候幾家創(chuàng)業(yè)板龍頭股的融資方案。

　　2015年5月25日，樂(lè)視網(wǎng)總市值超越1400億元，當(dāng)時(shí)已經(jīng)位居創(chuàng)業(yè)板之首。當(dāng)天，樂(lè)視網(wǎng)提交一份75億元的定增預(yù)案，稱(chēng)募資將用于視頻內(nèi)容資源庫(kù)建設(shè)、平臺(tái)應(yīng)用技術(shù)研發(fā)、品牌營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)和償還銀行借款。最終，樂(lè)視網(wǎng)以非公開(kāi)發(fā)行的方式發(fā)行1.07億股，共募集資金約48億元。

　　2015年6月12日，網(wǎng)宿科技董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于公司2015年非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案的議案》等相關(guān)事項(xiàng)，募集資金總額不超過(guò)36億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于社區(qū)云項(xiàng)目、云安全項(xiàng)目、海外CDN項(xiàng)目。網(wǎng)宿科技當(dāng)年的實(shí)際發(fā)行情況，和預(yù)案基本相當(dāng)。

　　對(duì)此，上述深圳私募基金經(jīng)理認(rèn)為，盡管寧德時(shí)代的天量融資和2015年的樂(lè)視網(wǎng)、網(wǎng)宿科技等企業(yè)有一定的相似之處，但特斯拉國(guó)產(chǎn)化之后的確有真實(shí)需求，并非2015年那批公司純粹的“講故事”；A股來(lái)看當(dāng)前的杠桿水平也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如2015年。

　　海通證券趁著市場(chǎng)火熱“圈錢(qián)”

　　有些券商總喜歡在市場(chǎng)低迷的時(shí)候擴(kuò)張，比如在2018年底提出增發(fā)股份并購(gòu)廣州證券，完善華南地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)布局的中信證券（600030.SH）；也有券商喜歡在市場(chǎng)最火熱的時(shí)候“圈錢(qián)”，2014年底市場(chǎng)成交突破萬(wàn)億元，海通證券在高位發(fā)布H股融資方案。

　　A股連續(xù)多日成交過(guò)萬(wàn)億之后，海通證券再次拋出了巨額融資方案。海通證券是再融資新規(guī)后首家宣布修訂定增計(jì)劃的券商。海通證券這筆200億定增始于2018年4月，海通證券在2019年12月的公告中同時(shí)提到，尚未收到證監(jiān)會(huì)書(shū)面核準(zhǔn)文件。

　　時(shí)隔兩個(gè)月后，再融資新規(guī)頒布，海通證券2月25日晚間發(fā)布了200億定增方案的二次修訂版?！鞍苏邸钡陌l(fā)行價(jià)格、縮短的鎖定期和增多的發(fā)行對(duì)象，是再融資新規(guī)吸引市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

　　方正證券（維權(quán)）表示，證券行業(yè)正處于監(jiān)管紅利期，行業(yè)長(zhǎng)期估值水平將因此提升。追溯2012年、2018年兩個(gè)時(shí)段行情皆有資本市場(chǎng)創(chuàng)新開(kāi)放助力。2019年9月深化資本市場(chǎng)改革意見(jiàn)將逐步落地，券商進(jìn)入新一輪發(fā)展階段。

　　海通證券的200億再融資，這一切讓人想起2014年11月20日開(kāi)始，券商股普遍在一個(gè)月內(nèi)暴漲兩三倍之后的情景。

　　2014年12月21日，海通證券公告稱(chēng)，與各承配人已于2014年12月19日簽訂了認(rèn)購(gòu)協(xié)議，已有條件同意配發(fā)及發(fā)行而承配人已有條件同意認(rèn)購(gòu)合共19.17億股新H股，相當(dāng)于已發(fā)行股本總額約20%，或者是已發(fā)行H股總數(shù)約128.43%；認(rèn)購(gòu)價(jià)為每股新H股15.62港元，總?cè)谫Y額達(dá)到近300億港元。當(dāng)時(shí)15.62港元的增發(fā)價(jià)，相當(dāng)于H股于最后交易日在香港聯(lián)交所所報(bào)之收市價(jià)每股H股18.60港元折讓約16%。

　　雖然2015年上半年大盤(pán)整體走強(qiáng)，但這半年內(nèi)券商股已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋輸大盤(pán)指數(shù)，龍頭券商僅僅在2015年5月重返2014年底的高位，之后隨著大盤(pán)調(diào)整也出現(xiàn)了更大的跌幅。

　　融資潮市場(chǎng)影響幾何？

　　創(chuàng)業(yè)板和券商股的融資熱潮，到底將會(huì)如何影響現(xiàn)在每天成交過(guò)萬(wàn)億，但杠桿卻并不高的市場(chǎng)？對(duì)此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2月快速上漲之后，大盤(pán)將會(huì)因?yàn)楣善惫?yīng)增加，上漲幅度會(huì)放緩，投資者也要做好應(yīng)對(duì)震蕩的準(zhǔn)備。

　　新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓表示，再融資政策好的方面是促進(jìn)上市公司融資，幫助企業(yè)獲得更多的資金，改善企業(yè)基本面，不好的方面是增加了股市的供給，后面市場(chǎng)上漲的速度放緩，甚至階段性進(jìn)入震蕩格局。最近半個(gè)月，指數(shù)快速上漲，有超跌反彈、春季躁動(dòng)和趨勢(shì)性，三種力量驅(qū)動(dòng)。季節(jié)性因素導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板換手率很高、個(gè)人投資者交易活躍，這些季節(jié)性因素未來(lái)會(huì)有一次降溫，這一次降溫是速度的放緩，而不是方向的改變。

　　近期創(chuàng)業(yè)板暴漲，量?jī)r(jià)齊升，創(chuàng)業(yè)板的換手率快速飆升，接近2019年第一季度的高點(diǎn)?；鸢l(fā)行放量、個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)回升，資金情緒和市場(chǎng)熱度和2019年第一季度有很多相似性。回顧歷史，能夠看到創(chuàng)業(yè)板如此高的換手率一般很難維持比較久的時(shí)間，后續(xù)即使創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)往上漲，其換手率下降也將是大概率事件，樊繼拓稱(chēng)。

　　博大資本行政總裁溫天納向第一財(cái)經(jīng)記者表示，A股再融資新規(guī)整體上是與港股市場(chǎng)法規(guī)更為靠近，但除了折讓幅度安排之外，其他均比港股法規(guī)嚴(yán)格，反映出A股企業(yè)治理結(jié)構(gòu)仍在進(jìn)步中及發(fā)展中的現(xiàn)實(shí)。無(wú)論如何，再融資法規(guī)目前更有彈性，配合目前宏觀(guān)形勢(shì)，讓企業(yè)更有彈性地進(jìn)行再融資交易。關(guān)于近日海外市場(chǎng)大跌，目前疫情全球擴(kuò)散的情況已經(jīng)在海外股市反映，如果繼續(xù)擴(kuò)散對(duì)股市的沖擊會(huì)非常嚴(yán)峻。

　　2月27日，A股成交回落到1.05萬(wàn)億元，相比25日一度超過(guò)1.4萬(wàn)億元有明顯下降；此外，滬港通北上資金凈流出超過(guò)10億元，這是連續(xù)第五天凈流出。