詳細信息如下： 來源：一德菁英匯今日國內(nèi)三大油脂期貨紛紛飄紅，棕油更是大幅飆升，午后一度上揚4%，豆油緊隨其后，而菜油略顯疲弱。近期大連棕油的上漲源于BMD馬棕油的提振，主要由于市場對本月出口需求將因齋月而回升持樂觀態(tài)度。通常，棕櫚油需求會在齋月之前的兩個月回升因進口商預期需求增加而囤積庫存。今年的齋月預定在4月23日開始，馬棕油抄底情緒高漲。由于近期將公布3月前5天產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)真?zhèn)渭磳⒐?，馬棕油能否延續(xù)高漲局面正待檢驗。

　　此外，棕櫚油2019/2020年度產(chǎn)量將下滑的預期亦提振價格，也有業(yè)內(nèi)人土稱，2月棕櫚油庫存可能較1月下滑4%至169萬噸，市場對本月棕櫚油出口需求回升持樂觀態(tài)度。在MPOB于3月10日公布最新的供需數(shù)據(jù)以前，市場可能仍將獲得支撐。

　　近日市場炒作棕櫚油鄰近齋月等利多題材，雖然刺激馬棕期貨從底部大幅拉升，但在當前國際環(huán)境下，市場需求能否恢復，后期馬棕能否持續(xù)以及能漲多高，還需辯證來看，逐條分析，并不急于樂觀追漲。

　　在昨晚的線上分享中，浙江物產(chǎn)化工集團有限公司產(chǎn)品研究部總經(jīng)理助理李知錦，也從全球以及國內(nèi)油脂油料的供需、未來重點關注事項及風險點，以及未來期貨市場的交易機會等角度為我們帶來了他的觀點。

　　國際方面來看，全球大豆產(chǎn)量自2012年開始呈持續(xù)震蕩走高趨勢，庫消比呈略微走高態(tài)勢。19-20年全球大豆產(chǎn)量減少，國際形勢上美國減產(chǎn)巴西增產(chǎn)，整體呈下降趨勢。由于壓榨提升和國內(nèi)需求不振，美豆油庫存在12、1月出現(xiàn)快速累積。貿(mào)易戰(zhàn)導致美國出口下降份額過多，美豆價格下浮。

　　國內(nèi)方面，1月中旬第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署，南美也迎來出口季，巴西升貼水走弱。美豆在870-900區(qū)間震蕩，國內(nèi)油粕走弱，油廠進口壓榨毛利壓縮，目前5月合約對應巴西大豆進口壓榨毛利在15附近。3月初中國境內(nèi)企業(yè)可通過對美加征稅排除申報系統(tǒng)進行對美采購大豆的稅排除。棕櫚油和豆油基差持續(xù)走弱。菜油基差維持強勢。今年上半年豆油需求預計同比下降3-4%。需求隨著疫情的控制逐步恢復。

　　當前油脂油料試產(chǎn)主要存在以下幾點風險挑戰(zhàn)：

• 新冠肺炎疫情：疫情方面，農(nóng)產(chǎn)品影響較大。豆油壓力較大。疫情期間餐飲行業(yè)下挫嚴重，家庭消費更傾向于菜油。養(yǎng)殖方面節(jié)奏被打亂，但后市長期預期不變。

• 大豆系：貿(mào)易協(xié)定、豆粕需求、豆油提貨。美豆價格會有支撐，長期豆粕需求看好，短期內(nèi)會有波幅。

• 棕櫚油：產(chǎn)地減產(chǎn)，有價無市。加之全球疫情抑制需求。印度需求方面，預期長期內(nèi)趨勢增長。

• 菜籽系：考慮中加關系，菜油整體偏空。

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