情況如下:文丨牛錢網(wǎng)整理部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源丨華泰期貨，Mysteel，天風(fēng)期貨自1月新冠肺炎疫情快速傳播以來(lái)，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)劇烈振蕩。近日，在日韓等海外疫情暴發(fā)的負(fù)面影響下，一方面多頭逢高獲利離場(chǎng)，另一方面受澳巴兩國(guó)逐步恢復(fù)運(yùn)輸，而國(guó)內(nèi)外需求有所放緩等利空影響，上周鐵礦石呈現(xiàn)快速下跌走勢(shì)。但進(jìn)入本周鐵礦石價(jià)格快速反彈，基本消化了上周的不利影響。在當(dāng)下市場(chǎng)恐慌情緒宣泄后，鐵礦石是否會(huì)重歸基本面走勢(shì)呢？

　　鐵礦石供應(yīng)環(huán)比回升

　　澳洲和巴西的發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)從去年12月以來(lái)逐月下降，1月的發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下去年發(fā)運(yùn)最低月份4月以來(lái)的新低，2月上半月的發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑，環(huán)比下降15%。當(dāng)前供應(yīng)方面，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2047.6萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加531.3萬(wàn)噸，澳洲發(fā)貨總量1579.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加467.6萬(wàn)噸，澳洲發(fā)往中國(guó)量1275.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加288.3萬(wàn)噸，力拓發(fā)往中國(guó)量426.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加235.9萬(wàn)噸，BHP發(fā)往中國(guó)量507.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加111.5萬(wàn)噸，F(xiàn)MG發(fā)往中國(guó)量306.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少53.1萬(wàn)噸，主流高品澳粉發(fā)往中國(guó)量487.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加118.7萬(wàn)噸，主流低品澳粉發(fā)往中國(guó)量241.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少40.9萬(wàn)噸，塊礦發(fā)往中國(guó)量329.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加183.1萬(wàn)噸。

　　巴西發(fā)貨總量467.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加63.7萬(wàn)噸，其中淡水河谷發(fā)貨量379.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.4萬(wàn)噸，CSN發(fā)貨量53.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加37.4萬(wàn)噸。新口徑全球發(fā)運(yùn)總量為2986.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加700.5萬(wàn)噸，澳洲發(fā)貨總量1734.9萬(wàn)噸，巴西發(fā)貨總量549.5萬(wàn)噸。

　　圖為澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量                                        單位：萬(wàn)噸

　　圖為巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量                                        單位：萬(wàn)噸

　　圖為澳大利亞鐵礦發(fā)運(yùn)量                                        單位：萬(wàn)噸

　　全國(guó)26港到港總量為1650.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少85.3萬(wàn)噸；北方六港到港總量為 893.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加86.4萬(wàn)噸；全國(guó)26港主流高品澳粉到港517.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少61.1萬(wàn)噸，主流低品澳粉到港140.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.7萬(wàn)噸，主流澳塊到港218.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少92.1萬(wàn)噸。

　　需求面臨回落

　　全球主要鐵礦石消費(fèi)國(guó)為中國(guó)、日本及韓國(guó)，其中日韓兩國(guó)鐵礦石進(jìn)口數(shù)量合計(jì)接近我國(guó)鐵礦石進(jìn)口數(shù)量的五分之一。由于日韓疫情發(fā)展超預(yù)期，海外疫情呈現(xiàn)擴(kuò)散蔓延態(tài)勢(shì)，加劇了鐵礦石市場(chǎng)的恐慌情緒。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求方面，由于近期鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，多數(shù)工廠在利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下維持生產(chǎn)，導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)鋼廠已經(jīng)滿庫(kù)。近期鋼廠也無(wú)大規(guī)模采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)26天。受疫情影響，各地推遲復(fù)工，下游需求啟動(dòng)也將受到影響，這些因素均會(huì)向原料端鐵礦石傳導(dǎo)壓力。

　　按照保守計(jì)算，以當(dāng)前鋼廠正常生產(chǎn)量計(jì)算，截至2月底，全國(guó)鋼材庫(kù)存可能突破5000萬(wàn)噸，如果內(nèi)地鋼廠及中小型鋼廠受運(yùn)輸限制而主動(dòng)減產(chǎn)，減產(chǎn)水平至1000萬(wàn)噸，那么截至2月底全國(guó)鋼材庫(kù)存或突破4000萬(wàn)噸。而中鋼協(xié)在2020年年初發(fā)布的全國(guó)鋼材庫(kù)存是2400萬(wàn)噸，鋼廠天量的庫(kù)存壓力也將使其資金壓力巨大，如果在3月中旬仍舊不能大規(guī)模復(fù)工，這將倒逼大部分鋼廠進(jìn)行檢修減產(chǎn)，進(jìn)而進(jìn)一步減少鐵礦石需求。

　　氣象預(yù)測(cè)偏差大

　　澳洲氣象局原本預(yù)測(cè)上周末至本周將有強(qiáng)臺(tái)風(fēng)吹過西澳沿海地區(qū)，預(yù)測(cè)風(fēng)力達(dá)到14級(jí)，風(fēng)力水平接近五級(jí)颶風(fēng)。目前熱帶氣旋實(shí)際的走向和規(guī)模均與原本預(yù)測(cè)的不同，將不會(huì)對(duì)港口和礦區(qū)產(chǎn)生影響。

　　綜上，從基本面來(lái)看，疫情背景下，鐵礦石供給端不但沒受影響，反而呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，而需求端受負(fù)面影響較大，供過于求格局明顯。并且隨著全球疫情態(tài)勢(shì)的蔓延，鐵礦石供需失衡情況中短期內(nèi)料無(wú)法改善，因此鐵礦石下行風(fēng)險(xiǎn)猶存。

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