詳細(xì)情況如下:鷗翎投資是否真的有實(shí)力對(duì)58同城進(jìn)行收購(gòu)？

　　文 | 柴佳音

　　來(lái)源 | 投中網(wǎng)

　　2020年4月2日晚間，多家媒體報(bào)道稱，58同城董事會(huì)宣布收到鷗翎投資（Ocean Link Partners Limited）發(fā)出的一份不具約束力的收購(gòu)要約，以每股A類或B類普通股27.50美元現(xiàn)金，或55美元/ADS報(bào)價(jià)收購(gòu)公司所有流通普通股。

　　2020年4月3日，58同城向投中網(wǎng)確認(rèn)了這一消息，并指出收購(gòu)方案為此前爆出的第二種，即以55美元/ADS報(bào)價(jià)收購(gòu)公司所有流通普通股，“58同城董事會(huì)表示，將會(huì)盡快對(duì)此要約進(jìn)行評(píng)估?！?/p>

　　投中網(wǎng)為此聯(lián)系鷗翎投資，后者表示“不便發(fā)表言論”。

　　受此信息影響，58同城股價(jià)上漲12.98%，盤中漲幅更是一度高達(dá)15.74%，截至4月2日收盤，58同城市值為78.95億美元（約合人民幣559億元）。

　　根據(jù)4月2日收盤價(jià)，鷗翎投資55美元/美國(guó)存托股票收購(gòu)意味著溢價(jià)4.24%，即交易總額將超過(guò)80億美元（約合人民幣567億元）。

　　投中網(wǎng)了解到，鷗翎投資核心團(tuán)隊(duì)由在旅游業(yè)和投資圈地位舉足輕重的江天一、鄭南雁、梁建章、張弛四位合伙人組成，被稱為“夢(mèng)之隊(duì)”。與此同時(shí)，鷗翎投資與攜程關(guān)系密切，參與的投融資幾乎全部圍繞攜程的旅游業(yè)務(wù)進(jìn)行。

　　此般密切關(guān)系使得諸多業(yè)內(nèi)人士將此次鷗翎投資的意向收購(gòu)與攜程的幕后推動(dòng)產(chǎn)生聯(lián)想。但從現(xiàn)有資料來(lái)看，尚無(wú)法確定攜程將在其中扮演何種角色。

　　質(zhì)疑迭起：“鷗翎真的有實(shí)力收購(gòu)？”

　　成立四年來(lái)，專注于旅游生活類投資的PE機(jī)構(gòu)鷗翎投資一向低調(diào)，披露的信息并不多。

　　2016年上半年，擁有多年豐富旅游投資經(jīng)驗(yàn)的江天一遇上多年深耕旅游業(yè)的鄭南雁，兩人一拍即合，創(chuàng)立鷗翎投資。

　　據(jù)了解，江天一曾為凱雷投資亞洲基金董事，曾投資開(kāi)元酒店、桔子水晶、鉑濤集團(tuán)等；而鄭南雁則是鉑濤酒店集團(tuán)的創(chuàng)始人。

　　2016年8月，隨著梁建章和張弛的加入，鷗翎投資豪華陣容“夢(mèng)之隊(duì)”組成。鄭南雁曾是梁建章的得力干將，江天一與張弛曾一起供職凱雷投資集團(tuán)，而凱雷資本又是鉑濤集團(tuán)的投資人，彼此之間的默契不言而喻。

　　值得一提的是，梁建章和張弛加入的同時(shí)，也帶來(lái)了攜程旅行網(wǎng)和泛大西洋投資集團(tuán)兩大財(cái)團(tuán)。

　　此后，在旅游業(yè)的各類投資事件中，經(jīng)?？梢钥吹晋t翎投資、凱雷投資集團(tuán)、太平洋投資集團(tuán)、攜程四家“你方放唱罷我登場(chǎng)”的場(chǎng)景：開(kāi)元酒店、世紀(jì)明德、眾薈等皆是如此。

　　CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，鷗翎投資投資事件18起，已投企業(yè)16個(gè)；管理2個(gè)基金，管理規(guī)模為1-10億人民幣，基金幣種為人民幣及美元。偏好領(lǐng)域?yàn)槁糜螒敉?、景點(diǎn)及設(shè)施、交通出行；偏好輪次為B輪、B+輪、C輪。

　　成立至今，鷗翎資本已投企業(yè)中共有4家登陸資本市場(chǎng)：同程藝龍、開(kāi)元酒店分別在2018、2019年赴港IPO；2016年，世紀(jì)明德和眾薈相繼登陸新三板。

　　然而，疫情期間，鷗翎投資核心戰(zhàn)略伙伴攜程業(yè)務(wù)在疫情間屢屢遭受打擊。由此，不乏有人質(zhì)疑：鷗翎投資是否真的有實(shí)力對(duì)58同城進(jìn)行收購(gòu)？

　　對(duì)此，知情人士對(duì)投中網(wǎng)透露稱，“鷗翎投資打算主要用股本及可能的債務(wù)資本來(lái)支付對(duì)價(jià)，至于具體是否可以完成，尚不清楚?！?/p>

　　喜憂參半：58該賣身嗎？

　　近期，58同城發(fā)布的2019年全年財(cái)報(bào)中，58同城營(yíng)收155.8億元，同比增長(zhǎng)18.6%，并維持了86.4%的毛利率水平，超過(guò)了之前的預(yù)期上限。

　　58同城董事長(zhǎng)兼CEO姚勁波曾在公司2019年第四季度財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，如果今年下半年疫情過(guò)去，58同城預(yù)計(jì)將回到兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

　　該財(cái)報(bào)顯示，58同城的營(yíng)收主要來(lái)自于會(huì)員營(yíng)收跟在線推廣收入，但這兩個(gè)業(yè)務(wù)的同比增速均下滑。以在線市場(chǎng)服務(wù)同比增速為例，19Q2為23.8%、19Q3為20.1%、19Q4為19.3%。這說(shuō)明，58同城的業(yè)務(wù)模式面臨一定的增長(zhǎng)困局。

　　核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)下滑自然會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)下滑。

　　從數(shù)據(jù)上來(lái)看，58同城2018年第三季度至2019年第四季度，營(yíng)收增速分別為33.21%、30.55%、22.54%、20.53%、17.40%、15.1%，呈接連下滑之勢(shì)。

　　從股價(jià)表現(xiàn)上看，自2013年10月1日上市自2018年以來(lái)，58同城股價(jià)持續(xù)上升。2018年，58同城股價(jià)達(dá)到歷史最高的89.9元，之后一直便處于下跌狀態(tài)。

　　但是，從整體數(shù)據(jù)增長(zhǎng)來(lái)看，58同城在2019年第四季度的營(yíng)收、凈利潤(rùn)都維持一定的同比增長(zhǎng)，尤其是凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)535.1%，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)可謂是少數(shù)的保持雙增長(zhǎng)的企業(yè)。

　　基于長(zhǎng)期積累的平臺(tái)資源及較為亮眼的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)于鷗翎投資來(lái)說(shuō)，58同城算是一個(gè)理想的標(biāo)的。前述知情人士對(duì)投中網(wǎng)透露稱，“若58同城的平臺(tái)力量可以與鷗翎投資的旅游生活類資源產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)，對(duì)雙方均是共贏?！?/p>

　　值得一提的是，近期58同城布局非?；钴S。

　　其中，2020年3月，58同城宣布與二手車電商平臺(tái)優(yōu)信集團(tuán)簽訂協(xié)議，以1.05億美元收購(gòu)優(yōu)信拍業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)。2020年4月，58同城、58愛(ài)房又宣布向重慶房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)企業(yè)“到家了”共同投資5億元。

　　“昔日‘一家獨(dú)大’的58同城也會(huì)遭遇流量天花板。”前述知情人士對(duì)投中網(wǎng)表示，“若58同城接受鷗翎投資私有化要約，謀求轉(zhuǎn)型，PC時(shí)代延續(xù)下來(lái)的門戶生態(tài)會(huì)全然被顛覆。”