詳細(xì)信息如下： 原標(biāo)題：58同城私有化提速背后，經(jīng)營業(yè)績承壓、疑操控財報隱藏虧損

　　來源：鞭牛士

　　作者：萌嫡 　　

　　4月20日晚間，58同城宣布公司董事會已成立一個特別委員會，對本月初收到的私有化要約，或公司可能采取的其他替代性戰(zhàn)略選項進(jìn)行評估。該特別委員會由兩名獨立董事組成，分別為Robert Frank (Bob) Dodds Jr和Lily Li Dong。

　　同時，董事會提醒公司股東和其他考慮交易該公司證券的投資者，58同城尚未就該提議或公司可能采取的任何替代戰(zhàn)略選項作出決定。不能保證將來會收到任何最終報價，不能保證任何最終協(xié)議會得到執(zhí)行，也不能保證任何其他交易會得到批準(zhǔn)或完成。

　　據(jù)了解，58同城于4月2日宣布公司董事會收到鷗翎投資發(fā)出不具約束力的收購要約，擬以55美元/ADS的報價收購所有流通股。按照58同城股價計算，這筆交易總額接近80億美元，溢價超過17%。

　　這對58同城股東來說有極大吸引力，特別是在持續(xù)經(jīng)營困難和不確定的新冠疫情時期。當(dāng)時58同城董事會表示，將盡快對此要約進(jìn)行評估。

　　私有化要約曝出后，4月3日，58同城CEO姚勁波出質(zhì)了58同城的運營主體——北京五八信息技術(shù)有限公司的部分股權(quán)，出質(zhì)股權(quán)數(shù)額為90.4，質(zhì)權(quán)人為北京城市網(wǎng)鄰信息技術(shù)有限公司，后者為中國香港企業(yè)中國分類信息集團(tuán)有限公司的全資子公司，法定代表人也是姚勁波。

　　4月13日，58同城進(jìn)行了一輪高層人事調(diào)整，宣布任命董莉、杜瑞璞為58同城的獨立董事，并任命58同城國際業(yè)務(wù)總裁周浩兼任首席戰(zhàn)略官（CSO），原58同城CSO陳小華卸任，將專注于58到家公司的發(fā)展。

　　受私有化要約消息刺激，目前58同城總市值逼近80億美元，鷗翎投資是否有能力收購以及將以什么方式完成收購，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

　　鷗翎投資大有來頭，已主導(dǎo)多項投資并購

　　關(guān)于鷗翎投資，官方披露的信息并不多。

　　據(jù)了解，鷗翎投資成立于2016年，是國內(nèi)首支專注于投資旅游業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈及細(xì)分領(lǐng)域的私募股權(quán)公司。

　　該機(jī)構(gòu)在創(chuàng)始之初，就引入了基石投資人攜程和泛大西洋資本，攜程創(chuàng)始人、董事長梁建章（James）和泛大西洋資本全球董事總經(jīng)理、中國總裁張弛（Eric）共同出任聯(lián)席董事長；旅游行業(yè)老兵、鉑濤酒店集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長鄭南雁（Alex）與投資行業(yè)的資深人士江天一（Tony）則共同擔(dān)任基金的創(chuàng)始合伙人，管理公司的日常運營和投資決策。

　　“四駕馬車”的組合即使分拆來看，也都在業(yè)內(nèi)有舉足輕重的地位。他們鷗翎為帶來了豐富的人脈、雄厚的資金、扎實的行業(yè)經(jīng)驗，以及精準(zhǔn)快速的決策能力，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“夢之隊”。

　　相較于其頂配的團(tuán)隊陣容，鷗翎投資的行事風(fēng)格卻過于低調(diào)。實際上，截至2019年末，鷗翎投資名下管理著2個基金，管理規(guī)模為1-10億人民幣，基金幣種為人民幣及美元。

　　主導(dǎo)投資事件18起，已投企業(yè)16個，其中包括同程、藝龍合并，開元酒店集團(tuán)、桔子水晶、鉑濤集團(tuán)以及其它眾多旅行、消費及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資，筆筆交易都稱得上重塑旅游業(yè)格局的大震蕩。

　　而這之中有4家已登陸資本市場：同程藝龍、開元酒店分別在2018、2019年赴港IPO；2016年，世紀(jì)明德和眾薈相繼登陸新三板。

　　江天一曾闡述過其投資邏輯：“都說投資要‘賭賽道’，而我們的賽道就是旅游。具體到項目，我們只投我們認(rèn)為其產(chǎn)品是85、90分的項目，因為我們覺得市場上不乏60、70分的項目。我們所投的項目都是與旅游強(qiáng)相關(guān)的，比如藝龍和同程這類平臺，螞蜂窩這類行前準(zhǔn)備應(yīng)用?！粭l’看似是內(nèi)容投資，但事實上也切分出了一部分人群。”

　　有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)分析發(fā)現(xiàn)，鷗翎投資參與的投融資幾乎全部圍繞攜程的旅游業(yè)務(wù)進(jìn)行，引得諸多業(yè)內(nèi)人士將其對58同城的意向收購與攜程推動聯(lián)想在一起。不過從目前資料中，暫時無法證實攜程在其中扮演何種角色，起到何種作用。

　　但由于雙方之間的密切關(guān)聯(lián)，以及攜程在疫情期間遭到的重創(chuàng)，使得業(yè)內(nèi)對鷗翎投資是否還有余力接盤58同城產(chǎn)生懷疑。

　　58同城經(jīng)營業(yè)績承壓，疫情牽出行業(yè)隱憂

　　自成立以來，58同城不停歇的擴(kuò)充新業(yè)務(wù)，2015年收購安居客、趕集網(wǎng)，隨后幾年積極拓展58到家、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)二手平臺、58同鎮(zhèn)等新業(yè)務(wù)，如今業(yè)務(wù)線延展到房產(chǎn)、招聘、家政、同城速運、二手交易等多個領(lǐng)域，成為信息分類網(wǎng)站的頭部玩家，備受矚目。

　　但隨著移動互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展，流量向手機(jī)端聚攏，PC流量天花板逐漸觸頂，58同城的商業(yè)模式遭受重大挑戰(zhàn)和質(zhì)疑。

　　一個證據(jù)是，2018年股價達(dá)到歷史高點89.9元后，便一直處于下跌狀態(tài)。另一個是財報披露的信息，粗略看，2019年全年58同城營收155.8億元，增速達(dá)18.6％，業(yè)績不俗。但仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，主營收業(yè)務(wù)、會員營收和在線推廣收入增速均呈現(xiàn)下滑趨勢，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓。

　　財報還顯示，58同城2019年Q4凈利潤為26.1億，同比增長535.1%。但這部分利潤并非是平臺自身業(yè)務(wù)，其中包括出售車好多部分股權(quán)獲得20.827億元的投資收益，剔除后，Q4歸屬于自身業(yè)務(wù)的凈利潤為10.8億元，同比增長42.9%

　　對此，沽空機(jī)構(gòu)GMT Research曾在2019年兩次發(fā)布報告，認(rèn)為58同城的增長并非來源于業(yè)務(wù)，而是通過并購與拆分、操控財報并達(dá)到了隱藏虧損的目的。

　　此外，疫情也對58同城營收造成不小沖擊。財報顯示，預(yù)計今年一季度營收總營收區(qū)間為21.6億-22.6億人民幣，同比下降區(qū)間為25%-29%。姚勁波曾在財報會議上表示，如果今年下半年疫情過去，58同城預(yù)計將回到兩位數(shù)的增長。

　　經(jīng)營業(yè)績承壓窘境未解，平臺轉(zhuǎn)型迫在眉睫。進(jìn)入2020年，58同城異?；钴S。一方面，多次變更經(jīng)營范圍，包括1月新增市場調(diào)研、會議服務(wù)、代理記賬等；3月新增“從事拍賣業(yè)務(wù)”；4月新增“企業(yè)管理服務(wù)”，還將“生產(chǎn)計算機(jī)軟件”變更為“銷售計算機(jī)軟件”。

　　另一方面，58同城對外進(jìn)行了多筆投資收購。先是3月宣布與二手車電商平臺優(yōu)信集團(tuán)簽訂協(xié)議；4月又宣布58同城、58愛房共同向重慶房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)企業(yè)“到家了”投資5億元。

　　然而，種種變化和動作看起來都像隔靴搔癢，既沒有改變核心商業(yè)模式，也沒有幫助58同城撕開一道新的增長口子。

　　日前還有消息傳出，58同城涉嫌違法“變相裁員”，裁員比例達(dá)20%。這是近一年內(nèi)，58同城第二次陷入裁員風(fēng)波。雖然58同城否認(rèn)該傳聞，稱相關(guān)人員安排是正常業(yè)務(wù)調(diào)整。但在外界看來，“花式裁員”目的就是縮減公司日常支出，斷臂求生。

　　站在生存角度看，接受鷗翎投資的私有化要約，或許是58同城可以高效轉(zhuǎn)型的優(yōu)選項之一。據(jù)投中網(wǎng)引援知情人士消息，“若58同城的平臺力量可以與鷗翎投資的旅游生活類資源產(chǎn)生聯(lián)動，對雙方均是共贏?！?/p>

　　事實上，不止58同城，這場疫情的爆發(fā)牽扯出了一批知名企業(yè)暗藏的隱憂，裁員、倒閉成為行業(yè)主旋律。而私有化似乎成為一些“沒落”企業(yè)掙扎自救的終章，比如前幾日，曾經(jīng)無限風(fēng)光的“中國美妝電商第一股”——聚美優(yōu)品正式結(jié)束數(shù)年的紐交所之旅，成為私人控股企業(yè)。

　　某種程度上，疫情的突然爆發(fā)只是壓死駱駝的最后一根稻草，在此之前，上市企業(yè)光環(huán)下傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的桎梏，以及逐漸落后于市場發(fā)展迭代的節(jié)奏，令資本市場不滿意的業(yè)績表現(xiàn)或許才是問題的根源。

　　奇績創(chuàng)壇(原YC中國)創(chuàng)始人陸奇曾說過：“在一種規(guī)則里，肌肉記憶是好事情，一流的藝術(shù)家、運動員都是靠肌肉記憶成就事業(yè)。但如果世界變了，肌肉記憶就成了壞事情，大部分公司死掉或者趕不上新一代的創(chuàng)新，個人認(rèn)為大部分都是慣性思維所致?！鄙钜詾槿弧?/p>

　　在一個無限選擇的時代，只有向內(nèi)尋找動力、主動成長，才能構(gòu)建獨特的壁壘。