最近阿里巴巴的股票又是一輪暴跌，眼見得從8000億美元跌破了6000億大關，不少人捶首嘆息，問這是怎么了！
要知道阿里三季度財報出來，今年又是一個大豐收，利潤收入再創(chuàng)新高，遠超市場預期。
但是它從最高峰處的319美元到現(xiàn)在的211美元，它的估值差不多跌了三分之一，真是嘆為觀止！
其實在我的心目里，采用“合伙人制”的上市公司，本身就是一個大坑，因為它的回報和盈利不可測的因素太多了，建議還是回避第一！
什么是“合伙人”上市公司？
很多做企業(yè)管理的，言必推崇阿里的“合伙人”制度，認為這樣既保證了“合伙人”上市撈金，又不至于股權(quán)旁落，保證管理權(quán)永遠落在“自己人”手中！
所謂的阿里“合伙人制度”，直接就是一句話：
“合伙人提名的董事占董事會人數(shù)一半以上，因任何原因董事會成員中由合伙人提名或任命的董事不足半數(shù)時，合伙人有權(quán)任命額外的董事以確保其半數(shù)以上董事控制權(quán)；”
合伙人制度上市的阿里巴巴
不少人可能看不明白這個包裝精美的合伙人制度意味著什么？
這個意思其實很簡單，就是這個阿里巴巴上市之后，無論投資人買了它們多少股票，還是阿里的原管理層手里的股權(quán)下降到什么位置，
他們都可以控制董事會，進而通過董事會，控制整個公司的企業(yè)文化，和政策導向！
包括投資什么公司，出售什么公司，分不分紅，出售資產(chǎn)的價格，購買資產(chǎn)的價格。
這樣的制度，對于阿里巴巴的眾“合伙人”來說，是大好！
但是對于廣大普通投資人，甚至持有他們股票的基金公司，一般投資人來說，是大惡！
資本市場的投資原理很簡單，我投資你們公司股票，花了真金白銀，核心還是看好了你的利潤和發(fā)展，希望得到回報！
而這幾年阿里的利潤一直高漲，不少原有的投資人都是通過股票的暴漲，把股票發(fā)售給新的投資人，或者持有待漲，獲得差價。
但是阿里不分紅！
這些年的利潤到底投資人能獲得多少，又有多少真金白銀通過回購或者分紅的形式，穩(wěn)穩(wěn)地落到用戶的手中。
沒有人能知道！
阿里巴巴財報
從2020年的Q3周報來看，阿里巴巴第三季度的營業(yè)收入1550億元（人民幣)，利潤287億元，比起去年增加44%，超過市場預期。
全年來看，利潤有可能超過1500億元！
利潤數(shù)據(jù)的公布，推動了阿里巴巴的股價新高，但是并沒有看到董事會有表示分紅，讓人納悶！
阿里為什么一直不分紅？
我知道大部分的股東一直沉迷于阿里的漂亮利潤報表，高興于股價飛速上漲給他帶來的快感或好處，并沒有人真正關注過分紅這個問題！
實質(zhì)原因是，對于合伙人來說，分紅根本不是個問題！
要知道，相對阿里巴巴8000億美元的市值來說，1500億元人民幣根本不是一個大數(shù)，就算分紅100億美元的話，平均到市值上，也只有小得可憐的百分之一！
而馬云一人的股票就占有4.80%，只要拋出百分之一的股票，就可以套現(xiàn)80億美元，這個比起通過分紅獲得的幾千萬元來說根本不算什么，
如果分紅的話，恐怕要20年以上才有80億。
誰大誰小，難道我們合伙人們分不清嗎？
杰克馬的分紅
所以，對于以合伙人為治理主體的企業(yè)，合伙人更關心的是股價的高低，市值的多少，而并非是分紅的多少。
只要輕輕拋出一小點股票，早就實現(xiàn)了幾千倍的“財富自由”！
那么，有誰會關心小股東的那一點點的分紅呢！
而實際也確實如此，在2016年，JackMa本人還占有7.80%的股價，到了目前就只有4%左右了。相當于減持了一半。
如果像我們普通股民一樣看好阿里的未來，應該他不會差這個錢吧！
2016年05月，馬云具備了7.8%的阿里巴巴股票
我們普通投資人，購買阿里的股票，不僅僅看中它當前的收益，更重要的是看重馬云這個人。
滿心希望這些金光閃閃的“合伙人”們，能創(chuàng)造奇跡，帶著普通股民一起飛，實現(xiàn)財富自由和“共同富裕”。
可是這個掌舵人都閃了，接下來該怎么辦？
相信寫到這里，馬上就有同學反駁我！
我們看中阿里巴巴，主要是它不斷提升利潤和收入，你看利潤又創(chuàng)新高了不是？
只要阿里在，它的企業(yè)價值一定會繼續(xù)創(chuàng)新高，說不定未來還有十倍百倍的收益！
好！
那我就告訴你，在“合伙人”制度下，為什么很難實現(xiàn)普通投資人的暴利！
合伙人股票賣完了怎么辦？
從阿里巴巴最新的股東結(jié)構(gòu)來看，單一的最大股東還是軟銀，占比約24.9%，此外1900多家機構(gòu)持股5%，
高管持股數(shù)據(jù)超過1%的就是馬和蔡，總體還有7.4%，其它的高管拋得差不多了，其余股份應該是基金和散戶持有！
阿里巴巴高管持有量約7.4%
那么就是這7.4%的高管持股數(shù)，卻仍然控制著50%以上的董事會表決權(quán)！
且不要說這些所謂的“合伙人”會不會高風亮節(jié)，為股民著想，如果是你，或者是我，能夠控制著8000億美元的一個企業(yè)，而就算股東分紅也與我無關，
那么我會怎么做？！
我不揣測，也不亂寫，我只是舉一個例子來說明，而且是根據(jù)公開材料！
今年10月，螞蟻金服計劃上市的時候，我有幸拿到了它的財報，根據(jù)財報來看，螞蟻金服最大的關聯(lián)交易方就是阿里巴巴，
而螞蟻金服的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，以杭州兩家所謂的合伙人公司來看，上市之前這些合伙人占有的股權(quán)就超過了50%！
螞蟻金服的股東目錄
從螞蟻金服的股份結(jié)構(gòu)中可以看出，就算是上市之后，以”杭州兩君”為代表的合伙人企業(yè)，占有的螞蟻金服股份約為40%。
如果按照2萬億上市成功，這部分的股權(quán)就高達8000億元！
而“合伙人”在阿里巴巴的股權(quán)僅余下7.4%！不過400億美元，按現(xiàn)在的匯率還不到3000億元！
7.4%和40%，誰優(yōu)誰劣，不辯自明。
流動資產(chǎn)1745億
這個比例也解釋了為什么螞蟻金服的資本金不足，估值2萬億，其流動資產(chǎn)還不到2000億元！
因為如果在上市前要補充大量的資本金，勢必攤薄合伙人所占股權(quán)的份額和比例。
假設螞蟻金服在上市前補充資本金到1萬億，以符合監(jiān)管需求，那么合伙人手里的股權(quán)必然縮水到10%不到，上市還有什么意義！
如果真能成功上市，那馬云不僅坐實了華夏第一富翁的位置，
而且，很可能是全球第一，多年以后無人可及！
阿里巴巴和螞蟻金服的關聯(lián)關系自不必說，我又查看了螞蟻金服三年的財報，發(fā)現(xiàn)其以一種更快的速度跳躍！
螞蟻金服財務數(shù)據(jù)
看！
2017年它的利潤大約是82億，2018年變成了21億，2019年突然暴漲成180億，而2020年1~6月，就達到了210億！
我說過我不會在文章中做任意揣測，只是這個思索交給讀者去看！
螞蟻金服的控股結(jié)構(gòu)
反正如果我有機會的話，在這么一大筆錢面前，不可能不會動心的！
而且，除了螞蟻金服之外，阿里還有一大票或好或壞的關聯(lián)公司，也在等著上市，融資，變現(xiàn)，包括阿里云、菜鳥網(wǎng)絡，以及其它一些集團。
馬云老師會賺錢不假，但是我不知道他賺的錢實際流向了哪個企業(yè)！
如果可以給我一個選擇，我一定不會在公開市場購買阿里巴巴，及相關企業(yè)的股票，而是會求馬云帶我做合伙人，
讓我跟著這波上市潮一起飛！
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