發(fā)布今年第三季度財報之后，百度股價終于進入上行期。

 

    12月31日，百度股價在盤中一度突破220美元，市值超過700億美元，比年初漲了一倍。

 

    這讓百度上下的士氣高漲了起來。股價上漲和員工們最直接的關系就是期權收益的提升，對于今年年初入職的員工來說，收益尤為明顯。多位百度員工向界面新聞表示，他們相信百度的市值還能漲至1000億美元以上。

 

    幾個月之前，員工們還沒有如此樂觀——今年3月，百度的股價曾經(jīng)跌至不足90美元，市值僅為300億美元左右，是最近7年的股價最低點。

 

    直到現(xiàn)在，“BAT”仍是概括互聯(lián)網(wǎng)巨頭的常用縮寫。但作為曾經(jīng)的三大巨頭，百度早已被AT（阿里和騰訊）甩在身后。

 

    以市值來看，百度不僅與阿里巴巴、騰訊超過5000億美元的市值相去甚遠，美團、拼多多等后起之秀的市值也早已過千億美元。

 

    CEO李彥宏不得不面對這樣一個問題：百度到底怎么了？

 

    今年年中，在與百度員工的溝通活動“簡單之約”上，李彥宏坦誠自己面對大家很有壓力。但同時，他試圖給予員工信心的解釋是：每家公司都有高光和低谷的時候，沒有一家公司能夠抓住所有的風口和機會，每家公司都有自己擅長和不擅長的東西，以技術創(chuàng)新為核心驅(qū)動是百度所擅長的。

 

    面對巨大的輿論壓力，一位百度高管也曾和李彥宏溝通過百度市值的問題，李彥宏的回復是：“為什么我還一直保持每天在公司工作很長時間？因為相信百度的價值。雖然當下百度AI業(yè)務的商業(yè)化還沒有大規(guī)模落地，價值沒有被反映出來，但總有一天會被反映。”

 

    上述高管告訴界面新聞，普通員工給管理層的壓力更大，很多員工看到股價，就會糾結百度是不是沒有前途了，而管理團隊需要在困難時刻給員工更多信心。

 

    百度到底怎么了？

 

    百度到底怎么了？百度管理層也進行了很多反思。

 

    在長達數(shù)年的移動互聯(lián)網(wǎng)船票之爭中，百度確實沒有占到便宜。相比于微信、支付寶這樣的國民級應用，百度App作為一個搜索入口，它的重要性還在，排名也很靠前，但不得不承認，這個產(chǎn)品的存在感很低——而這個領域的競爭已接近尾聲，移動互聯(lián)網(wǎng)早已進入存量時代，在搶用戶、時長和使用場景的戰(zhàn)爭中，百度沒有拿出向用戶端證明自己的產(chǎn)品。

 

    在移動內(nèi)容生態(tài)上，百度是否也沒想好要做什么？今年5月，百度集團執(zhí)行副總裁沈抖曾對界面新聞表示，有這樣的判斷也不為過。

 

    但他解釋認為，搜索引擎公司都會經(jīng)歷一個認知上的升級。谷歌不是沒想過做信息流，但就是做不起來，因為它沒有自己的內(nèi)容，搜狗也是一樣。如果真正看搜索引擎公司的話，百度的認知已經(jīng)比此前超前了很多。

 

    “今日頭條在內(nèi)容上的打法和搜索的打法，倒不是先進和落后的問題，就是你在某一個業(yè)務上起步?jīng)]有人家起步早。但是圍繞搜索的內(nèi)容生態(tài)，百度肯定是不落后的。”沈抖表示。

 

    另一方面，對于低市值，百度給出的解釋是，近幾年公司無論是在移動生態(tài)上，還是在AI業(yè)務上，都在做“冰山下面的事情”。

 

    在移動生態(tài)上，百度原來只提供搜索信息，現(xiàn)在要更進一步，提供服務和交易。需要在醫(yī)療健康、快遞、房產(chǎn)、電商等多個垂直領域提供更深入的服務，甚至是讓用戶在百度App中完成交易。需要自建或者與合作伙伴共建服務生態(tài)、支付等基礎設置。在AI業(yè)務上，百度更是從零開始，完成業(yè)務的落地，并實現(xiàn)商業(yè)化，而這需要更長的時間。

 

    溝通也是一個問題。上述百度高管認為，百度遭遇困境的第三個重要原因是，在變革期，百度沒有把自己要做的事情傳遞好。即使管理層對公司的未來是有信心的，但普通員工和外界并沒有得到這樣的積極信號。

 

    一位百度智能云的員工向界面新聞表示，自己每次在談客戶受阻的時候，都難免沮喪，“大搜（移動生態(tài)）至少是成熟的業(yè)務，別人也認可，百度云是一個新業(yè)務，沒有大搜的光環(huán)，感覺難度好大。”雖然百度智能云的營收已經(jīng)是公司營收增長最快的部分了，但這仍然無法解決搜索之外業(yè)務人員們的邊緣感。

 

    在反思了上述問題之后，百度管理層在今年第三季度財報之前對所有業(yè)務進行了重新梳理，從外部溝通視角和理解邏輯上將其劃分成三部分業(yè)務：積極穩(wěn)健的移動生態(tài)業(yè)務（廣告業(yè)務）、快速發(fā)展的新興業(yè)務（智能云）、引領行業(yè)的前沿業(yè)務（小度智能助手、自動駕駛等）。

 

    百度對智能云的發(fā)展情況進行了更多披露。財報顯示，“百度核心”第三季度非在線廣告收入為人民幣29億元，與去年同期相比增長14%，主要是由于云服務增長。

 

    這成為了百度向市場和員工傳遞信心的重要視角之一：在廣告營收與去年基本持平的情況下，百度智能云成為了增長最快的業(yè)務，并且在百度總營收中的占比逐步提升。

 

    熬過困難期

 

    解決掉溝通問題，情況就會好轉(zhuǎn)嗎？從市場反應上看，百度的確獲得了一些積極的反饋。

 

    但這遠遠不夠，如何讓“冰山下面的事情”浮出水面，是百度需要解決的更實際的問題。

 

    一位接近百度的人士對界面新聞表示，百度管理層理解在AI業(yè)務沒做好之前外界的不認可。市場更看重實際的數(shù)字，在沒有落地的東西出來之前，燒錢的業(yè)務更像是公司的負擔，市場往往難以認可其價值。

 

    在新業(yè)務成熟之前，百度能做的只有等待。

 

    一個非常典型的例子是自動駕駛。過去幾年，百度在自動駕駛上落地的項目非常少，且裁員、某項業(yè)務暫停的消息不絕于耳，外界質(zhì)疑聲也此起彼伏。直到今年，百度自動駕駛業(yè)務才有了一些可以被外界感知的進展，諸如ApolloGo無人駕駛出租車相繼在長沙、滄州、北京等對用戶開放、智艙系統(tǒng)小度車載的前裝量產(chǎn)搭載已經(jīng)超過了100萬等等。

 

    在此之前，資本市場對百度自動駕駛業(yè)務的估值幾乎為零，但隨著業(yè)務的落地，自動駕駛的價值也逐漸被認可。12月11日，知名投資機構瑞銀發(fā)布的研究報告把百度自動駕駛業(yè)務與Waymo進行對標，給予其估值100億美元。

 

    界面新聞從一位知情人士處獲悉，百度自動駕駛目前正處在運營毛利由負轉(zhuǎn)正的階段，預計還需要幾年時間。

 

    只能說，Apollo熬過了最難的階段，但接下去市場能否從其表現(xiàn)中繼續(xù)給予正面反饋還未可知。

 

    新業(yè)務的價值逐漸被認可，但百度依然要面對營收增速放緩的問題。

 

    財報顯示，百度2019財年總營收為人民幣1074億元，比2018財年增長5%。今年前兩個季度，百度的營收分別為225億元和260億元，同比下降7%和1%，第三季度營收282億元，同比增長1%。

 

    網(wǎng)絡廣告營收仍然是百度營收的主要來源，其增速放緩導致百度整體營收增速放緩，原因一方面是宏觀經(jīng)濟形勢導致廣告業(yè)整體下滑，另一方面是百度在移動端面臨著激烈地競爭，部分廣告收入被今日頭條、抖音、快手等新崛起的App分流。

 

    一位百度內(nèi)部人士告訴界面新聞，百度在廣告營收上肯定是要追求增長的，但短期內(nèi)比較難做高速增長了，百度移動生態(tài)把增長的希望更多寄托于交易和服務。

 

    但交易和服務是一個更慢的生意，在自己曾經(jīng)擅長的業(yè)務上，百度仍需要“熬”。

 

    以前百度改進一個算法，CPI(CostPerInstall，按安裝付費)提高幾個百分點，收入就漲能幾十億元。而做一個行業(yè)、一個垂類，幾年能做出幾十億元的生意都不容易。

 

    上述百度內(nèi)部人士透露，百度交易和服務產(chǎn)生的收入主要來自兩個方面：一是百度健康等自營的行業(yè)，收入都歸百度；另一個是通過搜索和小程序幫助攜程、當當?shù)鹊谌狡脚_完成交易，收取交易傭金。今年疫情初始階段，百度健康每天問診訂單量達到30萬。預計三到五年之后，百度健康會有進一步增長。

 

    多元化會是出路嗎？

 

    不僅百度移動生態(tài)在做多元化收入，整個百度集團也在朝著多元化的方向掙錢。目前，智能云是承擔百度集團多元化收入的重要角色，也是百度向?qū)崿F(xiàn)AI長期愿景過程中的重要一環(huán)。

 

    百度副總裁、智能云戰(zhàn)略行業(yè)總經(jīng)理李碩參與了百度智能云從0到1的全部過程。他表示，2017年到2018年上半年，團隊一直在摸索中前行，遇到了很多挑戰(zhàn)。比如在特種工業(yè)、農(nóng)業(yè)等領域，團隊都有嘗試并體驗到了重重困難。

 

    百度智能云落地的第一個場景是智能客服，源于2016年李彥宏和中國聯(lián)通董事長王曉初的一次閑聊。當時，李彥宏表達了看好人工智能的觀點，王曉初詢問人工智能能否幫聯(lián)通節(jié)省一定比例的客服成本，雙方的合作在老板們的閑聊之后開始推進。

 

    在李碩看來，當時客戶也并不確定百度有什么能力，簽的協(xié)議就像對賭合同一樣，做得到就繼續(xù)，做不到就結束合作。

 

    經(jīng)過多年的試錯，百度云才在金融、智能客服、智能城市等領域逐漸有了穩(wěn)定客戶。但這項業(yè)務仍然處在初級階段，很多合作都是項目制的，一個項目收一筆錢。

 

    從長遠來看，百度智能云還需要讓自己在不同領域形成通用的服務能力，在客戶和市場面前做出穩(wěn)定的存在感和預期。

 

    百度曾在網(wǎng)頁搜索時代躺著賺錢——2011年，百度總營收同比增長高達83.2%，主要得益于活躍網(wǎng)絡營銷客戶數(shù)量和每客戶營收的增加。但隨著互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)與競爭環(huán)境的變化，這樣的好日子已一去不返。

 

    依據(jù)目前百度的戰(zhàn)略，即使現(xiàn)在各個業(yè)務的價值逐漸清晰，實現(xiàn)收入增長依然需要等待一段時間。

 

    好消息是百度在戰(zhàn)略上足夠堅定。上述百度高管表示，百度近日剛做完接下來一年的戰(zhàn)略規(guī)劃，依然會按照幾年前的規(guī)劃進行，沒有受到股價起伏的干擾。